Penn Entertainment parece preparada para una batalla por poderes después de que un inversionista activista recortó su participación en el negocio para apaciguar a los reguladores.
El inversor activista HG Vora Capital redujo su participación en Penn al 4,8% antes de una próxima batalla por poderes, según una presentación ante la SEC publicado el lunes (13 de enero).
Esto, según la presentación, se hizo para satisfacer a un regulador estatal del juego, que no pudo confirmar que su revisión de la licencia se completaría antes de la fecha límite de Penn del 4 de febrero para notificar con anticipación a los nominados recomendados a la junta para su Asamblea General Anual de 2025.
la empresa estaba históricamente uno de los mayores inversores de Penn, con una participación de dos dígitos en diciembre de 2023.
La medida se produce tras la inquietud de los inversores por la estrategia digital de la empresa y el estancamiento del precio de las acciones, que ha bajado un 12,1% interanual.
El activista había criticado previamente la estructura del consejo de administración supuestamente “legalmente inadecuada” de Penn por restringir artificialmente su tamaño y privar de sus derechos a los accionistas.
De acuerdo a SIGUIENTE.io Según fuentes, HG Vora y varios otros activistas escribieron a Penn el año pasado para expresar su insatisfacción con el liderazgo del CEO Jay Snowden y el desempeño del negocio digital.
La fuente añadió que la firma de inversiones probablemente tenga la intención de conseguir votos en contra del nombramiento de Snowden como director y proponer su propia elección para el cargo de director ejecutivo.
HG Vora ha entablado conversaciones con reguladores del juego en más de dos docenas de estados donde Penn está activo desde enero de 2024, y logró recibir licencias en varios casos.
En diciembre de 2024, el regulador estatal de juegos solo restringió a HG Vora en un estado para notificar a los miembros de la junta recomendados.
Los mercados aprobaron el plan y la empresa experimentó un aumento del 7,9% en el precio de sus acciones desde principios de semana.
Si bien Penn no respondió a SIGUIENTE.io solicitud de comentarios, las fuentes dijeron que Penn es optimista sobre sus posibilidades en la próxima pelea.
¿Quién ganará la pelea por poderes de Penn?
Un veterano banquero de inversión en juegos dijo SIGUIENTE.io Es probable que HG Vora presione a los inversores antes de la asamblea general anual a través de cartas y la contratación de una empresa de solicitud de poderes.
Dijeron: “[Penn have] Estructuró su junta directiva de tal manera que es muy difícil que entre gente nueva y tenga más influencia”.
Otra fuente destacó que nueve de cada 10 batallas por poderes terminan sin un éxito público formal, pero que podría ocurrir algún tipo de compromiso.
Argumentaron que esto podría implicar que la dirección aceptara dimitir en un calendario acordado.
Si bien no está claro si HG Vora tendrá un amplio apoyo entre los accionistas, las fuentes destacaron que el gasto de Penn en digital ha sido alto en comparación con sus retornos.
Esto ha incluido adquisiciones costosas y de alto perfil en Bar Taburete y theScore, así como su Acuerdo de licencia de Disney por 2 mil millones de dólares para la marca ESPN.
Las fuentes argumentaron que es una pregunta abierta hasta qué punto vale la pena aprovechar la oportunidad en línea considerando el dominio del mercado de FanDuel y DraftKings.
Esto, agregaron, fue especialmente cierto considerando que Penn históricamente ha sido una empresa de casinos en el sector minorista.
Una fuente destacó los comentarios anteriores del inversor de Penn, David Einhorn, de que el mercado estaba atribuyendo indebidamente un valor negativo al negocio digital.
Dijeron: “Bueno, si nunca piensas que podrás recuperar la inversión, y siempre generarás pérdidas y no ves un camino hacia la rentabilidad del EBITDA, ¿por qué no vale la pena una valoración negativa?”
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