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Nueva York
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Solo hay una cosa que mantiene a flote la economía estadounidense: usted.
Las tasas de interés son más altas y también lo son los precios, el crédito se está secando y hay señales de que el mercado laboral finalmente se está suavizando. Pero los estadounidenses siguen gastando mucho dinero, y mientras eso continúe, la probabilidad de recesión seguirá siendo baja.
El problema es que nadie, ni siquiera la Reserva Federal, sabe cuánto tiempo más puede seguir gastando el consumidor estadounidense.
Lo que está sucediendo: La economía estadounidense se expandió a un ritmo mucho más rápido en los primeros tres meses del año de lo estimado previamente, informó el Departamento de Comercio la semana pasada. Y el gasto del consumidor representa alrededor del 70 % del producto interno bruto de Estados Unidos, la medida más amplia de la economía, por lo que es casi imposible entrar en recesión cuando el gasto está creciendo.
En teoría, si la gente gasta dinero, las empresas pueden mantener a los empleados en sus trabajos, y esos trabajadores también pueden seguir gastando; es el círculo de la vida (económica), por así decirlo.
Durante la pandemia, los niveles históricos de efectivo de estímulo impulsaron significativamente los ingresos de los hogares. Mientras tanto, el gasto se redujo severamente a medida que la economía cerró. Como resultado, las tasas de ahorro personal se dispararon, y los hogares estadounidenses acumularon alrededor de $2.3 billones en ahorros en 2020 y hasta el verano de 2021. según los economistas de la Reserva Federal. Eso es alrededor de $ 2 billones más de lo que habrían ahorrado en circunstancias normales.
Ahora, dos años más tarde, hemos dado un giro de 180. Los estadounidenses en realidad están gastando más de lo normal: agotan sus ahorros e incluso se endeudan más. Los economistas saben que los ahorros deben estar disipándose, pero aún no han averiguado cuánto queda de ese dinero.
En un informe reciente, el Banco de la Reserva Federal de San Francisco encontró que los estadounidenses todavía tienen un exceso de ahorro de alrededor de $ 500 mil millones. Espera que el dinero dure “al menos hasta finales de este año”.
Entonces, las preocupaciones por la recesión están en suspenso hasta 2024. Bueno, tal vez.
Solo unas semanas después, los economistas de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal en Washington dijeron todo lo contrario. Los hogares estadounidenses ya han gastado todo su exceso de ahorro, según su investigación.
“Si bien el exceso de ahorro acumulado durante el covid-19 no tuvo precedentes en tamaño, se ha deshecho en los Estados Unidos”. ellos encontraron.
Por qué importa: Los economistas de la Fed deberán llegar a algún tipo de acuerdo pronto: la perspectiva del gasto del consumidor está directamente relacionada con si la Fed aumenta las tasas una, dos o incluso tres veces más este año.
“Este debate es muy importante ya que discutimos cuándo el consumidor de EE. UU. se quedará sin exceso de ahorro y cuándo la tasa más alta de los fondos federales comenzará a ralentizar significativamente el crecimiento del crédito y, por lo tanto, el gasto del consumidor”, dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management. .
El gasto del consumidor aumentó un 0,5% mes a mes en abril, después de tener en cuenta la inflación. Eso superó las expectativas de los analistas y apunta a la resistencia del consumidor ante el aumento de los precios, las condiciones crediticias más estrictas y la mayor incertidumbre económica, dijo Lydia Boussour, economista sénior de EY-Parthenon.
“Los hogares siguen gastando, pero las grietas en los cimientos son cada vez más evidentes en forma de crecientes cargas de deuda y un número cada vez mayor de morosidad”, dijo. “Con el debilitamiento de las perspectivas de contratación y el endurecimiento de las condiciones crediticias, los precios elevados podrían volverse prohibitivos”.
Los consumidores resilientes suelen ser algo bueno. Pero cuando la Reserva Federal está tratando activamente de aplastar las altas tasas de inflación, la fuerza del consumidor puede ser precisamente lo que prolonga las presiones inflacionarias, dijo Boussour.
Tenemos que hablar de germanio y galio.
Estos elementos juegan un papel crucial en la industria de los semiconductores: son la columna vertebral de la revolución de la IA y los héroes anónimos del mundo tecnológico. Ahora, China ha decidido reforzar su control sobre las exportaciones.
Este es el último acontecimiento en la batalla global para controlar la tecnología de fabricación de chipsque es vital para todo, desde teléfonos inteligentes y automóviles autónomos hasta computación avanzada y fabricación de armas, informe a mis colegas Hanna Ziady y Xiaofei Xu.
La medida de Beijing se produce pocos días después de que el gobierno holandés anunciara nuevas restricciones a las exportaciones de algunos equipos de semiconductores, lo que generó una respuesta enojada de Beijing, según Reuters. Las nuevas reglas significan que ASML
(ASML)la empresa de tecnología más grande de Europa, deberá solicitar licencias de exportación para los productos utilizados en la fabricación de microchips.
Japón y el Estados Unidos también han tomado medidas para limitar el acceso de las empresas chinas a chips y equipos de fabricación de chips. Italia impuso el mes pasado varias restricciones al mayor accionista de Pirelli, Sinochem, para bloquear el acceso del gobierno chino a la tecnología de chips sensibles.
Un editorial del lunes en China Daily, un destacado periódico estatal, insinuó que la nueva política de Beijing era una represalia por movimientos similares de Washington y sus aliados.
Los críticos de la decisión “podrían preguntarle al gobierno de EE. UU. por qué posee las minas de germanio más grandes del mundo pero rara vez las explota. O podrían preguntarle a Holanda por qué incluyó ciertos productos relacionados con semiconductores… en su lista de control de exportaciones”, decía el editorial.
Beijing puede no detenerse allí, informa mi colega Laura He.
Las restricciones anunciadas esta semana son “solo el comienzo”, dijo el miércoles Wei Jianguo, ex viceministro de Comercio, al China Daily oficial, y agregó que China tiene más herramientas en su arsenal con las que tomar represalias.
“Si las restricciones de alta tecnología en China se vuelven más duras en el futuro, las contramedidas de China también se intensificarán”, dijo, según se le citó.
Bienvenido al verano de Swiftflation y Beyflation — Taylor Swift y Beyoncé se han embarcado en costosas giras esta temporada y se las culpa por inflar el precio de las habitaciones de hotel y los bienes alrededor de las salas de conciertos.
Los economistas también están haciendo sonar la alarma de que, a medida que los estadounidenses siguen “gasto de venganza” en artículos de gran valor, la inflación podría permanecer elevada y las condiciones crediticias estrictas, según analistas de Fisher Investments.
El fenómeno es mundial. La Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido informó recientemente que “los precios de los bienes y servicios recreativos y culturales aumentaron, en general, un 6,8 % en el año hasta mayo de 2023, frente al 6,4 % de abril, y la tasa más alta desde agosto de 1991… [increase] provino de los servicios culturales (particularmente las tarifas de admisión a eventos de música en vivo)”.
Aún así, los analistas de Fisher no creen que esto tenga un efecto duradero en la economía. Dicen que es un caso de pesimismo de incredulidad (PoD), un nuevo fenómeno del mercado alcista en el que los inversores buscan razones por las que todavía podríamos estar en un mercado bajista.
“En lugar de tomar lo bueno (la inflación general está cayendo y la demanda de los consumidores parece mantenerse) con lo malo (algunos precios aún no se estabilizan), los economistas se fijan en las partes malas. Que esto incluya actuaciones de celebridades inevitablemente atrae la atención de los titulares”, escribieron los analistas de Fisher.
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