David Guetta es la última incorporación a un número creciente de artistas que venden sus derechos musicales. La superestrella francesa supuestamente ganó alrededor de $ 100 millones de la venta a Warner Music.
¿Por qué muchos artistas han estado vendiendo sus derechos por tan grandes sumas de dinero recientemente? ¿Y qué están vendiendo exactamente?
¿Quién vende, quién compra?
Bob Dylan ($ 300 – 400 millones), Neil Young ($ desconocido), Stevie Nicks ($ 100 millones), Paul Simon ($ 250 millones), Imagine Dragons (> $ 100 millones), Shakira ($ desconocido), Lindsey Buckingham ($ desconocido) , Calvin Harris ($ 100 millones), Red Hot Chili Peppers ($ 140 millones), y la lista continúa. Y se esperan más acuerdos; Noel Gallagher muy bien puede ser el próximo en vender sus derechos.
En los últimos años, muchos artistas famosos han vendido (parte de) sus derechos. Algunos vendieron sus derechos a editores existentes (por ejemplo, Bob Dylan y Paul Simon), mientras que otros los vendieron a fondos de inversión como Vine Alternative Investments (por ejemplo, Calvin Harris) e Hipgnosis (por ejemplo, RHCP).
Especialmente el último fondo (Hipgnosis) aparece con frecuencia en el centro de atención. Si no por otra compra más de un catálogo de derechos de alguna leyenda musical internacional, entonces por el anuncio de nuevas inyecciones de capital para poder adquirir aún más derechos. Desde su creación en 2018, Hipgnosis ha gastado más de $ 2 mil millones en catálogos de derechos. Al parecer, el fondo ya vale más de $ 2,21 mil millones.
El mercado de los derechos musicales también es de interés para los inversores de capital privado. A principios de este año, uno de los fondos de capital privado más grandes del mundo, KKR, anunció una colaboración con BMG para hacer su debut en el mundo de las inversiones en derechos musicales. Tanto KKR como BMG reservaron inmediatamente un presupuesto de inversión de al menos mil millones de dólares.
La tendencia de los fondos de inversión musical también se ha extendido a los Países Bajos, donde Pythagoras Music Fund (fundado por el famoso compositor John Ewbank y otros) ha estado activo desde principios de este año.
¿Qué venden exactamente los artistas?
La pregunta candente es: ¿qué están vendiendo exactamente todos estos artistas por estas grandes cantidades de dinero? Los medios informan a menudo que los artistas han vendido sus ‘derechos musicales’ o su ‘catálogo musical’. Suena bien, pero ¿qué implica eso? En la práctica, eso parece diferir de un artista a otro hasta cierto punto.
Parece que, hasta ahora, la mayoría de los casos se refieren a la venta de derechos de autor (o al menos, al derecho a los beneficios derivados de la explotación de los mismos). En otras palabras: los derechos de los compositores sobre la música compuesta por ellos y el derecho de los compositores sobre las letras escritas por ellos. Este, por ejemplo, parece ser el caso de Bob Dylan, Paul Simon y Shakira.
En otros casos, los artistas solo venden una parte de sus derechos musicales, es decir, los derechos de publicación. Esto significa que siguen siendo propietarios de una parte de los derechos de autor, es decir, su denominada participación de escritores.
En otros casos, no se trata de derechos de autor, sino de la venta de derechos conexos o derechos relacionados. Estos son los derechos de una determinada interpretación de la obra musical (para artistas intérpretes o ejecutantes) y los derechos de grabación de la obra musical (para productores musicales o sellos discográficos). Los últimos derechos mencionados también se denominan derechos maestros. Parece ser el caso de que David Guetta vendió sus derechos conexos a Warner Music.
El conocido productor de discos Jimmy Iovine (productor e ingeniero de discos de artistas como Bruce Springsteen, Tom Petty y U2, además de cofundador de Beats by Dre) vendió sus derechos como productor de discos (muy probablemente los derechos conexos que se atribuían a él).
Además, algunos artistas no solo están vendiendo los derechos de la música ya existente, sino también la obligación de atribuir los derechos de la música futura al comprador (Lindsey Buckingham atribuirá el 50% de los derechos de autor futuros a Hipgnosis y David Guetta y Warner Music también han acordado a ciertos arreglos para grabaciones futuras). A menudo, también se celebran acuerdos adicionales, como el acuerdo entre Stevie Nicks y Primary Wave sobre la base del cual entraron en una empresa conjunta para firmar un nuevo talento para la escritura de canciones. Imagine Dragons vendió la participación de su escritor en sus derechos de autor, pero también una parte de sus derechos de publicación, mientras que la otra parte de sus derechos de publicación permanece en posesión de Universal Music Publishing.
Lo que sucede a menudo es que los artistas no venden todos los derechos que poseen. Algunos artistas solo venden una parte de su catálogo, mientras que otros solo venden un cierto porcentaje de sus derechos. Neil Young, por ejemplo, solo vendió el 50% de sus derechos y se quedó con el 50% para sí mismo. Stevie Nicks vendió el 80% y se quedó con el 20%.
¿Cómo se establece el precio de compra?
Las sumas que algunos inversores están dispuestos a pagar por los catálogos de derechos son enormes. El precio de compra a menudo se calcula utilizando un denominado múltiplo, es decir: X veces el ingreso anual (promedio) que genera la explotación de los derechos relevantes. Con respecto a Bob Dylan, Neil Young, Stevie Nicks y RHCP, el múltiplo supuestamente es de 25 a 28 veces el ingreso anual. En el caso de Paul Simon, incluso se dice que el múltiplo es 30. Presumiblemente, los múltiplos se calculan sobre el ingreso promedio de varios años (probablemente los últimos años); al final, la validación se basa en una combinación de resultados del pasado y el éxito esperado en el futuro. Antes de que se establezca el precio de compra, los artistas deberán, por tanto, dar una idea de su administración y beneficios durante los últimos años. El comprador deberá realizar una investigación de diligencia debida para poder establecer cuántos ingresos han generado determinadas canciones en el pasado.
¿Por qué todos estos artistas están vendiendo repentinamente sus derechos?
La venta de catálogos de derechos se ha convertido en un negocio en auge en los últimos años. Esto tiene varias razones, de las cuales nombraré algunas:
- Ingresos instantáneos: la primera razón es la más obvia. La venta de (una parte de) sus derechos significa efectivo instantáneo en el banco para el artista. Esto significa que no tiene que esperar a que los beneficios fluctúen año tras año. Recibe un pago de una gran suma global, lo que le brinda certeza a corto plazo. Nunca sabrá de antemano si habría recibido la misma cantidad de dinero al mantener la propiedad de los derechos (el mercado podría colapsar, su música podría volverse menos popular, etc.). La desventaja de esto es, por supuesto, que, después de la venta, no puede beneficiarse de ningún aumento potencial de popularidad o ingresos. Es decir, si no se ha quedado con una parte de los derechos, por supuesto. Un artista ahora puede ganar millones de dólares en una sola instancia, mientras que no está seguro para él / ella si podría lograr lo mismo durante un período de tiempo más largo. Además, la edad puede ser un factor para algunos artistas; tal vez prefiera ganar rápidamente $ 100 millones mientras tiene ochenta años que esperar a que llegue una gran parte de las ganancias mientras ya está muerto.
- Evita batallas por el legado: una segunda razón es que los artistas quieren evitar que sus herederos discutan por la explotación de los derechos. Al vender su catálogo antes de su muerte, el conflicto potencial se limita a la distribución de dinero. Eso puede ser más fácil de resolver en un testamento que una abundancia de derechos esparcidos por todo el lugar. Además, el artista puede decidir por sí mismo qué sucede exactamente con sus derechos. Por ejemplo, Noel Gallagher ha dicho en broma la siguiente sobre las negociaciones con Hipgnosis sobre la venta de sus derechos: “Mi miedo es dejárselo a mis hijos y lo cambiarán por un chocolate o una Playstation.“
- Los beneficios de la explotación de los derechos musicales están aumentando: una tercera razón es que los beneficios de los derechos musicales han aumentado rápidamente en los últimos años, especialmente desde la introducción del streaming. Después de la revolución en las descargas (ilegales) y la lenta muerte de los CD, una parte de la industria de la música fue declarada muerta. Sin embargo, el resurgimiento ha sido tan fuerte que los beneficios de la música grabada ahora son mas alto que nunca. La pandemia Covid-19 ha contribuido a esto, como ha sido demostrado por el aumento sustancial más reciente en streaming (y ventas de vinilos) en EE. UU. Mayores beneficios significan más interés por parte de los inversores, que ven los derechos musicales como una inversión a largo plazo relativamente segura.
- Beneficios fiscales: una cuarta razón, y no sin importancia, parece ser que la venta de derechos musicales (al menos en los EE. UU.) podría equivaler a beneficios fiscales. Aparentemente, la venta de derechos se considera una fuente de beneficio financiero a largo plazo en los EE. UU., Que se grava significativamente más bajo que el beneficio generado por las regalías, que se considera un beneficio “regular”. Además, Joe Biden ha propuesto cambios en la legislación fiscal, lo que podría generar impuestos más altos para los artistas. Al vender su catálogo de música ahora, los artistas pueden evitar que sus ingresos estén sujetos a estas tasas impositivas más altas.
- Problemas de dinero: una quinta razón está relacionada con la primera: podría ser que algunos artistas estén experimentando problemas con su flujo de caja, posiblemente relacionados con la pandemia de Covid-19 y / o hábitos de gasto, etc. Después de todo, las ganancias generadas por las presentaciones en vivo han aprovechado para existir casi por completo y para muchos artistas, esa era precisamente la mayor fuente de ingresos. En tales circunstancias, un artista podría verse obligado a vender sus derechos de inmediato para establecer una seguridad financiera.
Muchos artistas seguirán
Por ahora, no se vislumbra un final para estos desarrollos. Es de suponer que incluso más artistas venderán (parte de) sus derechos a inversores en los próximos años. También espero el primer anuncio público de la venta de un catálogo de derechos en los Países Bajos en un futuro próximo.
Noel Gallagher ya sabe qué hacer con el beneficio de una venta potencial, cuando suceda:
“¿A qué te dedicas? ¿Dejarlo en manos de tus hijos? No valoran la música. ¿O tomas los £ 200 millones y compras el superyate y el Learjet y dices, ‘F *** ing tenlo, vamos! Creo que esto último. Voy a conseguir un superyate, lo llamaré ‘Mega Mega White Thing’. Voy a pasar un año en el mar. La gente puede venir a visitarnos. Volaré con mi peluquero, Neil, y pagaré 40.000 libras esterlinas por un corte de pelo. Tendré un chef.“
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