Estimando o valor justo da Madison Square Garden Entertainment Corp. (NYSE: MSGE)

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Insights principais

• O valor justo projetado para a Madison Square Garden Entertainment é de US $ 45,33 com base no fluxo de caixa livre de 2 estágios para o patrimônio líquido
• O preço das ações de US $ 38,02 da Madison Square Garden Entertainment indica que está sendo negociado em níveis semelhantes à estimativa de valor justo
• A meta de preço do analista para MSGE é de US $ 44,43 que é 2,0% abaixo da nossa estimativa de valor justo

Neste artigo, vamos estimar o valor intrínseco da Madison Square Garden Entertainment Corp. (NYSE: MSGE) levando a previsão de fluxos de caixa futuros da empresa e descontando -os de volta ao valor de hoje. O modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) é a ferramenta que aplicaremos para fazer isso. Não se afaste pelo jargão, a matemática por trás dela é realmente bastante direta.

Advertiríamos que existem muitas maneiras de avaliar uma empresa e, como o DCF, cada técnica tem vantagens e desvantagens em certos cenários. Se você ainda tiver algumas perguntas ardentes sobre esse tipo de avaliação, dê uma olhada no Basta modelo de análise ST da parede.

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Qual é a avaliação estimada?

Utilizamos o que é conhecido como modelo de 2 estágios, o que significa simplesmente que temos dois períodos diferentes de taxas de crescimento para os fluxos de caixa da empresa. Geralmente, o primeiro estágio é um crescimento mais alto e o segundo estágio é uma fase de crescimento mais baixa. Para começar, temos que obter estimativas dos próximos dez anos de fluxos de caixa. Sempre que possível, usamos estimativas de analistas, mas quando não estão disponíveis, extrapolamos o fluxo de caixa livre anterior (FCF) da última estimativa ou valor relatado. Assumimos que as empresas com diminuição do fluxo de caixa livre diminuirão sua taxa de encolhimento e que as empresas com crescente fluxo de caixa livre verão sua taxa de crescimento lenta, nesse período. Fazemos isso para refletir que o crescimento tende a diminuir mais nos primeiros anos do que nos anos posteriores.

Geralmente, assumimos que um dólar hoje é mais valioso do que um dólar no futuro, por isso precisamos descontar a soma desses fluxos de caixa futuros para chegar a uma estimativa de valor presente:

Previsão de fluxo de caixa livre de 10 anos (FCF)

(“EST” = Taxa de crescimento da FCF estimada por simplesmente Wall St)
Valor presente do fluxo de caixa de 10 anos (PVCF) = US $ 1,1B

Agora precisamos calcular o valor do terminal, responsável por todos os fluxos de caixa futuros após esse período de dez anos. Por várias razões, é usada uma taxa de crescimento muito conservadora que não pode exceder a do crescimento do PIB de um país. Nesse caso, usamos a média de 5 anos do rendimento de títulos do governo de 10 anos (3,1%) para estimar o crescimento futuro. Da mesma maneira que no período de ‘crescimento’ de 10 anos, desconsideramos futuros fluxos de caixa para o valor de hoje, usando um custo de patrimônio líquido de 11%.

Valor do terminal (TV)= Fcf₂₀₃₅ × (1 + g) ÷ (r – g) = US $ 236m × (1 + 3,1%) ÷ (11% – 3,1%) = US $ 3,0b

Valor presente do valor terminal (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= US $ 3,0B ÷ (1 + 11%)¹⁰= US $ 1,0B

O valor total é a soma dos fluxos de caixa nos próximos dez anos mais o valor do terminal com desconto, o que resulta no valor total do patrimônio líquido, que neste caso é de US $ 2,2 bilhões. A última etapa é dividir o valor do patrimônio pelo número de ações em circulação. Em relação ao preço atual das ações de US $ 38,0, a empresa aparece sobre o valor justo com um desconto de 16% para onde o preço das ações negocia atualmente. Lembre -se, porém, que essa é apenas uma avaliação aproximada e, como qualquer fórmula complexa – lixo, lixo.

As suposições

Agora, os insumos mais importantes para um fluxo de caixa com desconto são a taxa de desconto e, é claro, os fluxos de caixa reais. Parte do investimento está apresentando sua própria avaliação do desempenho futuro de uma empresa; portanto, tente o cálculo e verifique suas próprias suposições. O DCF também não considera a possível ciclalidade de uma indústria, ou os futuros requisitos de capital de uma empresa, por isso não fornece uma imagem completa do desempenho potencial de uma empresa. Dado que estamos analisando a Madison Square Garden Entertainment como potenciais acionistas, o custo do patrimônio líquido é usado como taxa de desconto, em vez do custo de capital (ou custo médio ponderado de capital, WACC) que responde pela dívida. Nesse cálculo, usamos 11%, que é baseado em uma versão beta alavancada de 1,768. A versão beta é uma medida da volatilidade de uma ação, em comparação com o mercado como um todo. Recebemos nossa versão beta da beta média da indústria de empresas globalmente comparáveis, com um limite imposto entre 0,8 e 2,0, o que é um alcance razoável para um negócio estável.

Veja nossa última análise para o Madison Square Garden Entertainment

Análise SWOT para Madison Square Garden Entertainment

PRÓXIMOS PASSOS:

A avaliação é apenas um lado da moeda em termos de construção de sua tese de investimento e, idealmente, não será a única peça de análise que você examina para uma empresa. O modelo DCF não é uma ferramenta perfeita de avaliação de estoque. De preferência, você aplicaria casos e suposições diferentes e veria como eles afetariam a avaliação da empresa. Se uma empresa crescer a uma taxa diferente, ou se o custo do patrimônio ou da taxa livre de risco mudar acentuadamente, a saída poderá parecer muito diferente. Para o Madison Square Garden Entertainment, compilamos três fatores essenciais que você deve considerar:

1. Riscos: Caso em questão, vimos 2 sinais de alerta para o Madison Square Garden Entertainment você deve estar ciente.
2. Ganhos futuros: Como a taxa de crescimento da MSGE se compara aos seus pares e ao mercado em geral? Aprofundar o número de consenso do analista para os próximos anos, interagindo com o nosso Gráfico de expectativa de crescimento de analistas gratuitos.
3. Outros negócios sólidos: Dívida baixa, altos retornos sobre patrimônio e bom desempenho passado são fundamentais para um negócio forte. Por que não explorar Nossa lista interativa de ações com fundamentos comerciais sólidos Para ver se existem outras empresas que você pode não ter considerado!

Ps. O App Simply Wall St realiza uma avaliação de fluxo de caixa com desconto para todas as ações da NYSE todos os dias. Se você quiser encontrar o cálculo para outras ações apenas Pesquise aqui.

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Este artigo de Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas usando uma metodologia imparcial e nossos artigos não pretendem ser conselhos financeiros. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não leva em consideração seus objetivos ou sua situação financeira. Nosso objetivo é trazer a você uma análise focada a longo prazo, impulsionada por dados fundamentais. Observe que nossa análise pode não levar em consideração os mais recentes anúncios da empresa sensível aos preços ou material qualitativo. Simplesmente Wall St não tem posição em nenhum estoque mencionado.