Usando o fluxo de caixa livre de 2 estágios para o patrimônio líquido, a estimativa de valor justo de entretenimento inspirado é de US $ 11,15
O preço das ações de US $ 9,73 da Inspirou Entertainment indica que está sendo negociado em níveis semelhantes à estimativa de valor justo
A meta de preço do analista de US $ 13,33 para Inse é 20% a mais que a nossa estimativa de valor justo
Hoje, passaremos por uma maneira de estimar o valor intrínseco da Inspired Entertainment, Inc. (NASDAQ: INSE) pegando os fluxos de caixa futuros esperados e descontando -os ao valor de hoje. Isso será feito usando o modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF). Não se afaste pelo jargão, a matemática por trás dela é realmente bastante direta.
Advertiríamos que existem muitas maneiras de avaliar uma empresa e, como o DCF, cada técnica tem vantagens e desvantagens em certos cenários. Se você ainda tiver algumas perguntas ardentes sobre esse tipo de avaliação, dê uma olhada no Basta modelo de análise ST da parede.
Vamos usar um modelo DCF em dois estágios, que, como afirma o nome, leva em consideração dois estágios de crescimento. O primeiro estágio é geralmente um período de crescimento mais alto que nivela em direção ao valor terminal, capturado no segundo período de ‘crescimento constante’. Na primeira etapa, precisamos estimar os fluxos de caixa para os negócios nos próximos dez anos. Sempre que possível, usamos estimativas de analistas, mas quando não estão disponíveis, extrapolamos o fluxo de caixa livre anterior (FCF) da última estimativa ou valor relatado. Assumimos que as empresas com diminuição do fluxo de caixa livre diminuirão sua taxa de encolhimento e que as empresas com crescente fluxo de caixa livre verão sua taxa de crescimento lenta, nesse período. Fazemos isso para refletir que o crescimento tende a diminuir mais nos primeiros anos do que nos anos posteriores.
Um DCF tem tudo a ver com a idéia de que um dólar no futuro é menos valioso que um dólar hoje e, portanto, a soma desses futuros fluxos de caixa é descontada pelo valor de hoje:
2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | |
Alavancado fcf ($, milhões) | US $ 29,7M | US $ 30,3M | US $ 30,4M | US $ 30,8M | US $ 31,3M | US $ 32,0M | US $ 32,8M | US $ 33,7M | US $ 34,6M | US $ 35,6M |
Fonte da estimativa da taxa de crescimento | Analista x4 | Analista x2 | EST @ 0,43% | EST @ 1,22% | EST @ 1,78% | EST @ 2,17% | EST @ 2,44% | EST @ 2,63% | EST @ 2,77% | EST @ 2,86% |
Valor presente ($, milhões) com desconto a 12% | US $ 26,4 | US $ 24,0 | US $ 21,5 | US $ 19,4 | US $ 17,5 | US $ 16,0 | US $ 14,5 | US $ 13,3 | US $ 12,2 | US $ 11,1 |
(“EST” = Taxa de crescimento da FCF estimada por simplesmente Wall St)
Valor presente do fluxo de caixa de 10 anos (PVCF) = US $ 176M
O segundo estágio também é conhecido como valor terminal, este é o fluxo de caixa da empresa após o primeiro estágio. Por várias razões, é usada uma taxa de crescimento muito conservadora que não pode exceder a do crescimento do PIB de um país. Nesse caso, usamos a média de 5 anos do rendimento de títulos do governo de 10 anos (3,1%) para estimar o crescimento futuro. Da mesma maneira que com o período de ‘crescimento’ de 10 anos, desconsideramos futuros fluxos de caixa para o valor de hoje, usando um custo de patrimônio líquido de 12%.
Valor do terminal (TV)= Fcf2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = US $ 36m × (1 + 3,1%) ÷ (12% – 3,1%) = US $ 397M
Valor presente do valor terminal (PVTV)= TV / (1 + r)10= US $ 397M ÷ (1 + 12%)10= US $ 124M
O valor total, ou valor patrimonial, é então a soma do valor presente dos fluxos de caixa futuros, que neste caso são de US $ 300 milhões. Para obter o valor intrínseco por ação, dividimos isso pelo número total de ações em circulação. Em relação ao preço atual das ações de US $ 9,7, a empresa aparece sobre o valor justo com um desconto de 13% para onde o preço das ações negocia atualmente. As suposições em qualquer cálculo têm um grande impacto na avaliação, por isso é melhor ver isso como uma estimativa aproximada, não precisa até o último centavo.
O cálculo acima depende muito de duas suposições. A primeira é a taxa de desconto e a outra é os fluxos de caixa. Se você não concorda com esse resultado, faça um cálculo e brinque com as suposições. O DCF também não considera a possível ciclalidade de uma indústria, ou os futuros requisitos de capital de uma empresa, por isso não fornece uma imagem completa do desempenho potencial de uma empresa. Dado que estamos analisando o entretenimento inspirado como acionistas em potencial, o custo do patrimônio líquido é usado como taxa de desconto, em vez do custo de capital (ou custo médio ponderado de capital, WACC) que responde pela dívida. Neste cálculo, usamos 12%, que é baseado em uma versão beta alavancada de 2.000. A versão beta é uma medida da volatilidade de uma ação, em comparação com o mercado como um todo. Recebemos nossa versão beta da beta média da indústria de empresas globalmente comparáveis, com um limite imposto entre 0,8 e 2,0, o que é um alcance razoável para um negócio estável.
Confira nossa última análise para entretenimento inspirado
Força
Fraqueza
Oportunidade
Ameaça
A avaliação é apenas um lado da moeda em termos de construção de sua tese de investimento e é apenas um dos muitos fatores que você precisa avaliar para uma empresa. Os modelos DCF não são o BE-All e o final da avaliação de investimentos. Em vez disso, o melhor uso para um modelo DCF é testar certas suposições e teorias para ver se elas levariam a empresa subvalorizada ou supervalorizada. Por exemplo, as mudanças no custo de patrimônio líquido da empresa ou na taxa livre de risco podem afetar significativamente a avaliação. Para entretenimento inspirado, compilamos mais três itens que você deve examinar mais:
Riscos: Caso em questão, vimos 4 sinais de aviso para entretenimento inspirado Você deve estar ciente e 3 deles são significativos.
Ganhos futuros: Como a taxa de crescimento da Inse se compara aos seus pares e ao mercado em geral? Aprofundar o número de consenso do analista para os próximos anos, interagindo com o nosso Gráfico de expectativa de crescimento de analistas gratuitos.
Outros negócios sólidos: Dívida baixa, altos retornos sobre patrimônio e bom desempenho passado são fundamentais para um negócio forte. Por que não explorar Nossa lista interativa de ações com fundamentos comerciais sólidos Para ver se existem outras empresas que você pode não ter considerado!
Ps. O App Simply Wall St realiza uma avaliação de fluxo de caixa com desconto para todas as ações da NasdaqCM todos os dias. Se você quiser encontrar o cálculo para outras ações apenas Pesquise aqui.
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