A Sphere Entertainment (SPHR) acaba de divulgar seus números do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, com receita de US$ 262,5 milhões e uma perda básica de EPS de US$ 2,80, juntamente com uma perda de lucro líquido de US$ 101,2 milhões, estabelecendo um tom cauteloso em torno da lucratividade. Ao longo dos últimos seis trimestres divulgados, as receitas oscilaram entre 227,9 milhões de dólares e 321,3 milhões de dólares, enquanto o EPS básico variou entre uma perda de 2,95 dólares e um ganho de 4,18 dólares, dando aos investidores uma imagem mista sobre o poder de gerar lucros. Com os resultados dos últimos 12 meses ainda apontando para perdas consideráveis, o último comunicado mantém o foco diretamente na possibilidade de as margens eventualmente virarem a esquina, em vez de no crescimento global.
Veja nossa análise completa para Sphere Entertainment.
Com o trimestre agora registrado, o próximo passo é ver como esses números se comparam às narrativas mais difundidas sobre a Sphere Entertainment e quais dessas histórias resistem a um exame mais minucioso.
Veja o que a comunidade está dizendo sobre a Sphere Entertainment
As perdas persistem apesar de US$ 1,1 bilhão em receita TTM
- Nos últimos doze meses, a Sphere gerou receitas de US$ 1,1 bilhão e relatou uma perda de lucro líquido de US$ 270,1 milhões, com lucro por ação básico com prejuízo de US$ 7,43.
- A narrativa de consenso vê ganhos escalonáveis e com margens mais altas ao longo do tempo provenientes de esferas internacionais e tecnologia proprietária. No entanto, a perda actual de 270,1 milhões de dólares nos últimos 12 meses e uma tendência de cinco anos de agravamento das perdas em cerca de 24,6% ao ano mostram que a pressão sobre as margens ainda é muito real.
- Os analistas estão assumindo um crescimento de receita de cerca de 6,5% ao ano em sua visão consensual. Em contrapartida, a previsão separada definida no resumo do risco aponta para um declínio modesto das receitas de 0,08% ao ano, pelo que o caminho de receitas que os investidores estão a utilizar pode diferir do que os dados finais sugerem.
- A ideia de futuras margens de lucro de 9,4% ao nível da indústria contrasta com o actual perfil de perdas, onde nenhum dos dados de margem finais é positivo. Como resultado, os números actuais ainda não se assemelham ao modelo da indústria em torno do qual se baseia a visão consensual.
Múltiplo P/S Premium com sinal positivo DCF
- A Sphere é negociada com um P/S de 3,8x em comparação com uma média dos pares de 2,2x e uma média da indústria de entretenimento dos EUA de 1,5x. O preço atual das ações de US$ 115,72 está abaixo da estimativa de valor justo do DCF de US$ 193,96.
- Os touros argumentam que a expansão global de ativos leves e a tecnologia imersiva proprietária justificam um prêmio, e a diferença de 40,3% em relação ao valor justo do DCF apoia essa visão. Ao mesmo tempo, o P/S mais elevado em relação aos pares significa que o mercado já precifica receitas ou potencial de margem mais fortes do que o sector em geral.
- A estrutura DCF utiliza esse valor justo de US$ 193,96. Os investidores que se concentram em fluxos de caixa descontados podem ver espaço entre esse valor e US$ 115,72, enquanto aqueles focados em múltiplos notarão a marca de vendas de 3,8x em relação aos pares de 2,2x.
- Como a empresa não é lucrativa e não se espera que atinja lucratividade nos próximos três anos no resumo de risco, as comparações tradicionais baseadas em P/L são menos úteis no momento. Isso chama mais atenção para métricas baseadas em vendas e estimativas de valor justo baseadas em modelos.
Num resultado como este, os touros apontam para a lacuna entre o preço atual e o potencial de longo prazo, e a defesa do Sphere estabelece como essa lacuna pode diminuir ao longo do tempo. 
Caso Bull da Sphere Entertainment
Tendências de perdas crescentes alimentam preocupações
- As perdas dos últimos 12 meses aumentaram cerca de 24,6% ao ano nos últimos cinco anos, e o último número anualizado mostra uma perda de 270,1 milhões de dólares, juntamente com expectativas de receita de um declínio anual de 0,08% no resumo de risco.
- Os pessimistas destacam que as grandes necessidades de capital, o aumento dos custos e a concorrência poderão limitar a rentabilidade futura. A combinação de uma tendência crescente de perdas com previsões que ainda não mostram rentabilidade dentro de três anos alinha-se estreitamente com essa visão cautelosa.
- O padrão trimestral do ano fiscal de 2025, com perdas no primeiro e no terceiro trimestre e apenas um trimestre lucrativo no segundo trimestre, fica ao lado do lucro por ação negativo dos últimos 12 meses de US$ 7,43. Isto está muito longe dos números de lucros positivos utilizados tanto nos cenários de alta como de baixa para 2028.
- Com receitas de pouco mais de 1,0 mil milhões de dólares nos últimos dados dos últimos 12 meses e sem métricas de margem positivas nos dados, a preocupação de que os custos fixos e a economia do local possam manter o rendimento líquido sob pressão baseia-se nos números divulgados e não apenas na opinião.
Os céticos apontam que, enquanto as perdas continuarem a crescer, o mercado poderá concentrar-se menos na história e mais na queima de caixa e no risco de execução. 
Estojo Urso Sphere Entertainment
Próximas etapas
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Explorar alternativas
A Sphere Entertainment ainda está registrando perdas consideráveis, com um prejuízo líquido de US$ 270,1 milhões em 12 meses e nenhuma métrica de margem positiva ainda à vista.
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Este artigo de Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos
e previsões de analistas usando apenas uma metodologia imparcial e nossos artigos não se destinam a ser conselhos financeiros. Não constitui uma recomendação de compra ou venda de qualquer ação e não leva em consideração seus objetivos ou suas
situação financeira. Nosso objetivo é trazer a você análises focadas em longo prazo, orientadas por dados fundamentais.
Observe que nossa análise pode não levar em consideração os últimos anúncios de empresas sensíveis a preços ou materiais qualitativos.
Simply Wall St não tem posição em nenhuma das ações mencionadas.
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