Reservas recordes não podem esconder o crescente problema de combustível da Royal Caribbean

Grupo Real Caribenho (NYSE:RCL), a popular linha de cruzeiros, está a ter um verdadeiro impulso até 2026, mas uma publicação viral no r/wallstreetbets está a cristalizar um risco que os touros têm encoberto: o petróleo está a aproximar-se dos 100 dólares por barril, e a Royal Caribbean acaba de se comprometer a gastar cerca de 5 mil milhões de dólares em despesas de capital só este ano. As ações caíram 15% no mês passado, sendo negociadas em torno de US$ 267, mesmo com a empresa prevendo US$ 18 em lucro por ação ajustado para 2026.

A boa notícia é que o cenário otimista é real, já que dois terços da capacidade de 2026 já estão reservados a taxas recordes, a empresa está saindo de um lucro líquido para o ano inteiro de 2025 de US$ 4,27 bilhões, um aumento de 31% ano a ano, e o CEO Jason Liberty descreveu a temporada WAVE como “as sete semanas com maior reserva na história da empresa”. O novo Legend of the Seas, previsto para o segundo trimestre de 2026, acrescenta nova capacidade a uma frota já cheia. O caso dos ursos, cada vez mais barulhento online, é o combustível.

WTI a US$ 93 e subindo

O petróleo bruto WTI atingiu o máximo de 12 meses, de 97,31 dólares, em 13 de março, antes de recuar para 92,46 dólares, em 16 de março. Trata-se de um aumento de 46% num único mês, colocando o petróleo a uma curta distância do amplamente observado limite de 100 dólares por barril, um nível que historicamente tem pressionado fortemente os operadores de cruzeiros.

r/WallStreetBets cheira sangue na água

Uma postagem intitulada “A indústria de cruzeiros será enterrada pelo conflito no Oriente Médio 10k Puts” acumulou mais de 800 votos positivos com uma taxa de votos positivos de 96% em menos de 24 horas, elevando a pontuação de sentimento do Reddit da RCL para 8 em 100, muito pessimista.

A indústria de cruzeiros será enterrada pelo conflito no Oriente Médio 10k Puts
por u/Electrical_Trash_992 em wallstreetbets

Em geral, “em 2022, as despesas totais com combustível para cruzeiros duplicaram e estamos prestes a ver significativamente mais perturbações no petróleo do que tivemos em 2022”. A pontuação do sentimento composto é de 36,5 em 100, baixa confiança média, embora o sentimento noticioso permaneça relativamente construtivo em 65 em 100. As principais preocupações do varejo:

• O petróleo subiu 36% em relação ao ano anterior e a cobertura de hedge caiu para 16% até 2028, deixando as margens futuras expostas
• A RCL concluiu um refinanciamento de dívida em 2025 que substituiu a dívida de 2026 por notas com vencimento em 2033 e 2038reduzindo materialmente os vencimentos de curto prazo.
• A perturbação geopolítica, incluindo modificações no itinerário da China, criando um obstáculo de 30 pontos base à orientação para 2026, já está a aparecer nos números

Wall Street ainda não mudou

O preço-alvo de consenso dos analistas é de $ 348,52, implicando uma alta de 29% em relação aos níveis atuais, com 23 analistas classificando a ação como Compra Moderada, 18 Compra, 4 Manutenção e 1 Compra Forte. As métricas de avaliação apoiam o cenário otimista: o P/E futuro situa-se em 14,92x para 2026, razoável para uma empresa que orienta um crescimento de lucros de 16,9%, enquanto as previsões consensuais de receitas de 19,95 mil milhões de dólares representam uma expansão de 11,2% ano após ano. A verdadeira questão que se aproxima do segundo trimestre é se os custos de combustível e o serviço da dívida consomem fluxo de caixa suficiente para pressionar o dividendo trimestral de 1,50 dólares e a autorização de recompra de 2 mil milhões de dólares de que os accionistas desfrutam actualmente.