{"id":1596543,"date":"2026-01-31T13:33:28","date_gmt":"2026-01-31T13:33:28","guid":{"rendered":"https:\/\/celebrity.land\/pt\/?p=1596543"},"modified":"2026-01-31T13:33:28","modified_gmt":"2026-01-31T13:33:28","slug":"a-netflix-pode-se-transformar-em-uma-gigante-do-entretenimento-mas-suas-acoes-parecem-dinheiro-morto-para-os-investidores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/celebrity.land\/pt\/a-netflix-pode-se-transformar-em-uma-gigante-do-entretenimento-mas-suas-acoes-parecem-dinheiro-morto-para-os-investidores\/","title":{"rendered":"A Netflix pode se transformar em uma \u2018gigante do entretenimento\u2019, mas suas a\u00e7\u00f5es parecem \u2018dinheiro morto\u2019 para os investidores"},"content":{"rendered":"\n
<\/figure>\n<\/p>\n

Apesar de superar as estimativas de lucros recentes e apresentar resultados recordes, Netflix<\/a> as a\u00e7\u00f5es atingiram recentemente uma baixa de 52 semanas. A indiferen\u00e7a de Wall Street surge num momento em que a empresa parece preparada para vencer a guerra de licita\u00e7\u00f5es de 100 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares pelo antigo est\u00fadio Warner Bros., transformando a Netflix num player ainda mais poderoso na ind\u00fastria do entretenimento.<\/p>\n

\n

Ent\u00e3o, o que est\u00e1 por tr\u00e1s da rea\u00e7\u00e3o hostil do mercado? <\/p>\n

A desconex\u00e3o entre a ambi\u00e7\u00e3o da Netflix e o desempenho das suas a\u00e7\u00f5es resulta de um conflito entre a estrat\u00e9gia de longo prazo e as realidades financeiras de curto prazo, de acordo com dois analistas de entretenimento e um advogado corporativo especializado em grandes aquisi\u00e7\u00f5es. Embora a Netflix ainda seja lucrativa e expanda agressivamente sua biblioteca de conte\u00fado e infraestrutura de publicidade, o mercado est\u00e1 fixado na redu\u00e7\u00e3o das margens e no grande neg\u00f3cio mencionado anteriormente \u2013 especificamente os custos incertos de uma potencial aquisi\u00e7\u00e3o da Warner Bros.<\/p>\n

Melissa Otto<\/a>chefe da vis\u00edvel Alpha Research da S&P Global, foi direto: \u201cPode ser dinheiro morto at\u00e9 conseguirmos um catalisador significativo\u201d. Isso significa que ela v\u00ea as negocia\u00e7\u00f5es recentes da Netflix caindo da faixa de US$ 109, antes do acordo com a Warner ser anunciado, para US$ 80, \u00e0 medida que o mercado reavalia o grande leitor de streamer, o que significa que provavelmente ser\u00e1 negociado \u201climitado \u00e0 faixa\u201d no futuro pr\u00f3ximo, at\u00e9 que a narrativa mude. Outro golpe inovador como Coisas estranhas <\/em>ou Jogo de lula <\/em>n\u00e3o seria um catalisador para ela, explicou ela: \u201cO que gostar\u00edamos de ver \u00e9 como um acordo com a Warner Brothers impulsionar\u00e1 o crescimento dos lucros e impulsionar\u00e1 a gera\u00e7\u00e3o de fluxo de caixa\u201d.<\/p>\n

Outros analistas est\u00e3o mais otimistas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s a\u00e7\u00f5es, mas s\u00e3o for\u00e7ados a admitir que a opini\u00e3o de Otto fala em grande parte pelos investidores. \u201cAcho que o que incomodou Street foi o gasto com conte\u00fado e, voc\u00ea sabe, a mudan\u00e7a da oferta da Warner para totalmente em dinheiro\u201d, observou o analista ARK Invest’s Nick Grous<\/a>referindo-se \u00e0 altera\u00e7\u00e3o do acordo totalmente em dinheiro da Netflix no sorteio da Warner, junto com seu plano para aumentar os gastos com conte\u00fado. ARK, que normalmente se concentra no longo prazo, est\u00e1 \u201canimado\u201d com o rumo que a Netflix est\u00e1 tomando, acrescentou. \u201cDo nosso ponto de vista, especialmente se eles conseguirem fechar a aquisi\u00e7\u00e3o da Warner, acho que estamos realmente diante de uma gigante do entretenimento.\u201d<\/p>\n

Otto disse que a rua n\u00e3o mudou. A Netflix \u00e9 provavelmente uma \u201ca\u00e7\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o\u201d para os investidores agora, o que significa que os seus fundamentos provavelmente importam menos do que o resultado das negocia\u00e7\u00f5es de fus\u00e3o.\u201d \u201cToda a tese de investimento neste momento \u00e9 uma soneca at\u00e9 termos mais clareza em torno do neg\u00f3cio.\u201d<\/p>\n

A Netflix n\u00e3o respondeu a um pedido de coment\u00e1rio.<\/p>\n

\u2018O mercado \u00e9 uma fera inconstante\u2019<\/h2>\n

No acordo, Antonio Sabino <\/a>da faculdade de direito St. Johns em Queens, Nova York, disse que estava animado com a pr\u00f3xima fase do que ele disse anteriormente Fortuna<\/em> foi um dos neg\u00f3cios de M&A mais interessantes do ano. Alegando que \u201co dinheiro \u00e9 rei na Am\u00e9rica, sempre ser\u00e1, se Deus quiser\u201d, Sabino disse que isso tamb\u00e9m enviou uma grande mensagem aos investidores: \u201cTenho certeza de que foi um esfor\u00e7o gigantesco da Netflix dizer: ‘Ok, ou\u00e7am, vamos passar de a\u00e7\u00f5es em dinheiro para totalmente em dinheiro’. Ele observou que isso nivelava o campo de jogo com a oferta rival da Paramount, cuja maior arma era a contrapartida em dinheiro. “O dinheiro \u00e9 rei e voc\u00ea n\u00e3o pode questionar isso. Dinheiro \u00e9 dinheiro.” Por outro lado, ele disse \u2013 embora observando que \u00e9 apenas um \u201cvelho advogado rural\u201d e n\u00e3o um analista de investimentos \u2013 \u201co mercado \u00e9 uma fera inconstante, \u00e9 um rebanho inconstante\u201d.<\/p>\n

Sabino disse que acha que parte do mercado est\u00e1 um pouco preocupada com a mudan\u00e7a para o pagamento integral em dinheiro e \u201cningu\u00e9m tem esse dinheiro parado\u201d. Isso significa que a Netflix ter\u00e1 que financiar a oferta de alguma forma, ou seja, d\u00edvida, e a Netflix j\u00e1 anunciou que est\u00e1 descontinuando seu programa de recompra de a\u00e7\u00f5es, o que os investidores atuais provavelmente n\u00e3o querem ouvir. Tudo se resume, segundo ele, a esse sentimento: os acionistas da Netflix dizem \u201cEspere um minuto, quanto vamos gastar para comprar esses caras?\u201d O resultado final \u00e9 que o mercado v\u00ea isso de forma adversa.<\/p>\n

A quest\u00e3o das margens m\u00e1gicas<\/h2>\n

Al\u00e9m do drama da aquisi\u00e7\u00e3o, os investidores ficaram abalados com a orienta\u00e7\u00e3o futura da Netflix, disse Otto, da S&P Global. O mercado esperava margens de lucro em torno de 32,75%, mas a empresa orientou-se para perto de 31,5% \u2013 uma mudan\u00e7a radical em rela\u00e7\u00e3o ao progresso que a Netflix fez nos \u00faltimos anos. <\/p>\n

\u201cEles tinham uma hist\u00f3ria de lucratividade realmente \u00f3tima, elevando suas margens de basicamente 18% para essencialmente 30% em alguns anos\u201d, disse Otto, observando que a Netflix conseguiu isso ao mesmo tempo em que entregava uma produ\u00e7\u00e3o constante de conte\u00fado imperd\u00edvel e aumentava sua receita. Infelizmente, disse ela, essa narrativa tem escapado nos \u00faltimos trimestres. \u201cQuando essa hist\u00f3ria come\u00e7ar a parecer totalmente precificada, ou desacelerar, ou houver incerteza em torno dela, isso provavelmente estragar\u00e1 o mercado\u201d, disse Otto.<\/p>\n

Grous concordou que Street est\u00e1 receoso em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s margens, com a redu\u00e7\u00e3o da orienta\u00e7\u00e3o da Netflix indicando um retorno \u00e0 tend\u00eancia pr\u00e9-COVID da empresa para gastos elevados, com os custos de conte\u00fado tendendo a US$ 20 bilh\u00f5es este ano e \u201csem sinais de desacelera\u00e7\u00e3o\u201d. <\/p>\n

Esse n\u00e3o foi o \u00fanico retrocesso para os investidores acostumados com o hist\u00f3rico recente da Netflix de crescimento ininterrupto em usu\u00e1rios e receitas. A \u00faltima teleconfer\u00eancia de resultados e algumas das perguntas dos analistas tinham uma vibra\u00e7\u00e3o pr\u00e9-pandemia, disse Grous, com grande foco no tempo gasto na plataforma e no qu\u00e3o madura a Netflix se tornou como empresa, ou seja, n\u00e3o oferece mais um grande crescimento. Isso est\u00e1 acontecendo porque os investidores precisam inferir o crescimento a partir da estagna\u00e7\u00e3o do engajamento, j\u00e1 que a Netflix parou de divulgar o n\u00famero de assinantes, disse ele.<\/p>\n

Ainda assim, Grous disse que viu for\u00e7a em outras partes do neg\u00f3cio durante o trimestre. Ele destacou os avan\u00e7os em torno da publicidade, bem como o que ele v\u00ea como o trunfo da Netflix: o neg\u00f3cio ao vivo. A empresa obteve sucesso com lutas de boxe e assados \u200b\u200bde celebridades, e Grous apontou para um exemplo recente de pensamento criativo da Netflix nesta \u00e1rea: a transmiss\u00e3o ao vivo de um escalada de arranha-c\u00e9u que desafia a morte<\/a> por Alex Honnold. \u201cAcho que o Live ser\u00e1 uma parte cada vez maior da hist\u00f3ria para eles\u201d, e isso deve ser emocionante, disse Grous.<\/p>\n

Por quanto tempo a Netflix ser\u00e1 uma a\u00e7\u00e3o negociada?<\/h2>\n

A hist\u00f3ria mais importante para a Netflix no curto prazo, entretanto, n\u00e3o \u00e9 sobre programa\u00e7\u00e3o ou mercado de a\u00e7\u00f5es \u2013 \u00e9 sobre a \u201cess\u00eancia mais pura do capitalismo\u201d, disse Sabino, da faculdade de direito de St. Johns, apontando para a guerra de licita\u00e7\u00f5es pela Warner Bros. <\/p>\n

A recente decis\u00e3o da Netflix de tornar sua oferta totalmente em dinheiro aumentou a temperatura, e h\u00e1 o potencial de um \u201ccavaleiro branco\u201d \u2013 algu\u00e9m que n\u00e3o \u00e9 Netflix nem Paramount \u2013 entrando em cena para ganhar o pr\u00eamio da Warner Bros. Esse cavaleiro branco n\u00e3o poderia ser outro sen\u00e3o Barry Diller, o antigo CEO da Paramount que esteve indiretamente envolvido na cria\u00e7\u00e3o da Time Warner na d\u00e9cada de 1980, e esteve diretamente envolvido numa guerra de licita\u00e7\u00f5es pela Paramount na d\u00e9cada de 1990. O Wall Street Journal<\/em> relatado<\/a> esta semana que Diller manifestou interesse em adquirir celebridade.land da Warner no ano passado, mas foi rejeitado. Segundo a reportagem, Diller continua interessado na rede de not\u00edcias, um ativo do portf\u00f3lio da Warner Bros no qual a Netflix nunca demonstrou interesse.<\/p>\n

Em outras palavras, a saga de aquisi\u00e7\u00e3o da Netflix-Warner pode ter muito espa\u00e7o para acontecer e, da perspectiva pessimista de Melissa Otto, isso \u00e9 apenas uma m\u00e1 not\u00edcia para os investidores que analisam as a\u00e7\u00f5es deste neg\u00f3cio. At\u00e9 que haja transpar\u00eancia relativamente \u00e0 estrutura da d\u00edvida do acordo WBD e provas de que o novo modelo apoiado por an\u00fancios pode optimizar o fluxo de caixa, as ac\u00e7\u00f5es podem permanecer estagnadas, alertou ela. \u201cOs investidores n\u00e3o s\u00e3o realmente formadores de opini\u00e3o\u2026 Eles s\u00f3 querem ver o que acabar\u00e1 por se traduzir em crescimento dos lucros.\u201d<\/p>\n

Nota do editor: o autor trabalhou na Netflix de junho de 2024 a julho de 2025. <\/em><\/p>\n<\/div>\n

‘O artigo anterior pode incluir informa\u00e7\u00f5es divulgadas por terceiros’ <\/em><\/p>\n

‘Alguns detalhes deste artigo foram extra\u00eddos da seguinte fonte fortune.com’ <\/em><\/p>\n

\u2018 O artigo anterior foi obtido e traduzido do site internacional da celebrity.land \u2019 Source Link <\/em><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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