{"id":1770388,"date":"2026-06-03T12:54:58","date_gmt":"2026-06-03T12:54:58","guid":{"rendered":"https:\/\/celebrity.land\/pt\/?p=1770388"},"modified":"2026-06-03T12:54:58","modified_gmt":"2026-06-03T12:54:58","slug":"a-divida-da-gigante-dos-cassinos-de-las-vegas-pesa-na-oferta-multibilionaria-da-fertitta-cassinos-e-jogos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/celebrity.land\/pt\/a-divida-da-gigante-dos-cassinos-de-las-vegas-pesa-na-oferta-multibilionaria-da-fertitta-cassinos-e-jogos\/","title":{"rendered":"A d\u00edvida da gigante dos cassinos de Las Vegas pesa na oferta multibilion\u00e1ria da Fertitta? | Cassinos e jogos"},"content":{"rendered":"\n
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Para cada d\u00f3lar que o bilion\u00e1rio texano Tilman Fertitta paga aos acionistas da Caesars Entertainment Inc., ele assume cerca de dois d\u00f3lares da d\u00edvida da gigante dos cassinos.<\/p>\n

A carga de d\u00edvida de quase US$ 12 bilh\u00f5es do Caesars representa cerca de dois ter\u00e7os do pre\u00e7o de aquisi\u00e7\u00e3o de US$ 17,6 bilh\u00f5es da empresa, uma estrutura que reflete anos de aquisi\u00e7\u00f5es, reestrutura\u00e7\u00f5es e transa\u00e7\u00f5es de refinanciamento que remodelaram o balan\u00e7o patrimonial da operadora de cassino.<\/p>\n

Nos termos do acordo anunciado em 28 de maio, Fertitta Entertainment Inc. adquirir\u00e1 o Caesars em uma transa\u00e7\u00e3o totalmente em dinheiro avaliada em aproximadamente US$ 17,6 <\/a>bilh\u00e3o<\/a>incluindo a assun\u00e7\u00e3o de cerca de 11,9 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em d\u00edvida pendente. Os acionistas do Caesars receberiam US$ 31 por a\u00e7\u00e3o em dinheiro.<\/p>\n

A aquisi\u00e7\u00e3o da Harrah preparou o cen\u00e1rio para a carga de d\u00edvida moderna<\/h2>\n

A d\u00edvida n\u00e3o se acumulou da noite para o dia. Entre os principais contribuintes para a atual carga de d\u00edvida do Caesars estava a aquisi\u00e7\u00e3o alavancada da Harrah’s Entertainment pelas empresas de private equity Apollo Global Management e TPG Capital. As empresas concordaram em adquirir o Harrah’s em 2006, em um neg\u00f3cio avaliado em aproximadamente US$ 30,7 bilh\u00f5es, fechado em janeiro de 2008.<\/p>\n

A transa\u00e7\u00e3o dependia muito de dinheiro emprestado. Quando o neg\u00f3cio foi fechado, o Harrah’s, que mais tarde foi renomeado como Caesars Entertainment, tinha mais de 20 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em d\u00edvidas, deixando o operador de casino altamente alavancado \u00e0 medida que a economia dos EUA entrava na Grande Recess\u00e3o.<\/p>\n

O peso da d\u00edvida tornou-se um desafio definidor para a empresa nos anos seguintes. Em 2015, a Caesars Entertainment Operating Co., a principal subsidi\u00e1ria operacional da empresa, entrou com pedido de prote\u00e7\u00e3o contra fal\u00eancia, Cap\u00edtulo 11, como parte de um esfor\u00e7o mais amplo para reestruturar d\u00edvidas de bilh\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n

A Caesars finalmente saiu da fal\u00eancia em 2017, depois de reduzir e reestruturar uma parte substancial das suas obriga\u00e7\u00f5es, embora a d\u00edvida continuasse a desempenhar um papel significativo na estrutura de capital da empresa.<\/p>\n

A d\u00edvida assumida por Fertitta \u00e9 muito menor do que o peso da d\u00edvida que o Caesars carregava antes da sua reestrutura\u00e7\u00e3o falida, mas as suas origens podem ser atribu\u00eddas, em parte, \u00e0 aquisi\u00e7\u00e3o alavancada que transformou o Harrah’s de uma empresa de casino de capital aberto numa empresa detida por capital privado.<\/p>\n

Fus\u00e3o da Eldorado remodelou balan\u00e7o novamente<\/h2>\n

O balan\u00e7o do Caesars foi remodelado novamente em 2020, quando a Eldorado Resorts Inc. concluiu a aquisi\u00e7\u00e3o da Caesars Entertainment em um neg\u00f3cio avaliado em mais de US$ 17 bilh\u00f5es, incluindo d\u00edvidas assumidas.<\/p>\n

A fus\u00e3o criou a maior operadora de cassino dos Estados Unidos e combinou as obriga\u00e7\u00f5es de d\u00edvida de ambas as empresas.<\/p>\n

Desde ent\u00e3o, o Caesars tem repetidamente refinanciado partes da sua d\u00edvida atrav\u00e9s de novos empr\u00e9stimos a prazo e ofertas de obriga\u00e7\u00f5es, substituindo empr\u00e9stimos mais antigos, mantendo ao mesmo tempo um saldo global substancial da d\u00edvida.<\/p>\n

Escala de opera\u00e7\u00f5es de C\u00e9sares<\/h2>\n

O Caesars opera mais de 50 resorts cassino em 16 estados, incluindo oito propriedades na Las Vegas Strip, como Caesars Palace, Paris Las Vegas, Flamingo e Horseshoe.<\/p>\n

A empresa tamb\u00e9m opera cassinos em Reno, Lake Tahoe e Laughlin, Nevada, juntamente com propriedades regionais de jogos em todo o pa\u00eds, tornando-a uma das maiores operadoras diversificadas de cassino nos Estados Unidos.<\/p>\n

A pegada de jogo de Fertitta<\/h2>\n

A Fertitta Entertainment j\u00e1 possui uma presen\u00e7a significativa na ind\u00fastria de jogos e hospitalidade. A empresa possui a marca de cassino Golden Nugget, incluindo sua propriedade no centro de Las Vegas e locais adicionais em Nevada, e Fertitta det\u00e9m separadamente uma participa\u00e7\u00e3o de dois d\u00edgitos na Wynn Resorts Ltd.<\/p>\n

Fertitta buscou anteriormente uma fus\u00e3o com o Caesars em 2018, antes que a Eldorado Resorts Inc. conclu\u00edsse a aquisi\u00e7\u00e3o do Caesars em 2020 e combinasse as duas empresas.<\/p>\n

A Fertitta ressurgiu como potencial comprador no in\u00edcio deste ano, iniciando negocia\u00e7\u00f5es exclusivas em mar\u00e7o. No final das contas, ele prevaleceu sobre uma oferta concorrente do investidor ativista Carl Icahn, que acumulou uma participa\u00e7\u00e3o significativa no Caesars e garantiu representa\u00e7\u00e3o no conselho, mas foi afastado quando Fertitta garantiu a exclusividade.<\/p>\n

Estrutura do neg\u00f3cio, financiamento e lideran\u00e7a<\/h2>\n

O acordo dever\u00e1 ser financiado atrav\u00e9s de uma combina\u00e7\u00e3o de capital pr\u00f3prio e nova d\u00edvida contratada com um grupo de bancos, segundo as empresas.<\/p>\n

O Caesars disse que seu atual CEO, Tom Reeg, o diretor financeiro, Bret Yunker, e o presidente e diretor de opera\u00e7\u00f5es, Anthony Carano, dever\u00e3o permanecer em seus cargos ap\u00f3s a transa\u00e7\u00e3o, junto com outras lideran\u00e7as corporativas e imobili\u00e1rias.<\/p>\n

Entre as considera\u00e7\u00f5es estruturais restantes est\u00e1 o relacionamento do Caesars com a VICI Properties, o fundo de investimento imobili\u00e1rio que possui muitas das propriedades de cassino do Caesars e as aluga de volta ao operador. Dependendo da estrutura final da transa\u00e7\u00e3o, podem ser necess\u00e1rias aprova\u00e7\u00f5es ou consentimentos da VICI.<\/p>\n

A d\u00edvida continua a ser central para a avalia\u00e7\u00e3o<\/h2>\n

A d\u00edvida \u00e9 fundamental para a compreens\u00e3o da economia da oferta de Fertitta.<\/p>\n

Embora os acionistas recebam cerca de US$ 5,7 bilh\u00f5es em dinheiro sob a aquisi\u00e7\u00e3o proposta, a Fertitta tamb\u00e9m est\u00e1 assumindo aproximadamente US$ 11,9 bilh\u00f5es em d\u00edvidas. Como resultado, os credores t\u00eam maiores direitos financeiros sobre o Caesars do que os acionistas da empresa.<\/p>\n

Se conclu\u00edda, a transa\u00e7\u00e3o tornaria a Caesars privada pela primeira vez desde que a empresa regressou aos mercados p\u00fablicos ap\u00f3s a sua reestrutura\u00e7\u00e3o falimentar.<\/p>\n

Embora a carga de d\u00edvida do Caesars esteja entre as maiores da ind\u00fastria de jogos em d\u00f3lares absolutos, os analistas geralmente avaliam a alavancagem em rela\u00e7\u00e3o aos lucros, e n\u00e3o apenas \u00e0 d\u00edvida.<\/p>\n

O analista s\u00eanior de jogos da Macquarie, Chad Beynon, estimou que a oferta da Fertitta avalia o Caesars em cerca de sete vezes o EBITDAR esperado para 2026 e 2027, uma medida de desempenho operacional comumente usada na ind\u00fastria de jogos.<\/p>\n

\u201cA avalia\u00e7\u00e3o reflete um m\u00faltiplo completo, mas n\u00e3o de ciclo de pico, que acreditamos capturar tanto a durabilidade dos fluxos de caixa de jogos regionais quanto o valor dos ativos digitais do Caesars, ao mesmo tempo que oferece potencial de valoriza\u00e7\u00e3o para um comprador estrat\u00e9gico por meio de disciplina de custos e otimiza\u00e7\u00e3o de ativos\u201d, escreveu Beynon em uma nota ao investidor ap\u00f3s o an\u00fancio.<\/p>\n

Beynon disse que a transa\u00e7\u00e3o \u00e9 totalmente financiada e n\u00e3o cont\u00e9m condi\u00e7\u00f5es de financiamento.<\/p>\n

O acordo inclui um per\u00edodo de compras at\u00e9 11 de julho, permitindo que o Caesars solicite ofertas concorrentes. Beynon disse que v\u00ea a probabilidade de uma oferta mais alta como baixa, dado o pr\u00eamio oferecido, o tamanho da transa\u00e7\u00e3o e as aprova\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias necess\u00e1rias.<\/p>\n

A transa\u00e7\u00e3o ser\u00e1 financiada atrav\u00e9s de uma combina\u00e7\u00e3o de capital contribu\u00eddo pela Fertitta Entertainment, d\u00edvida existente da Caesars e novo financiamento de d\u00edvida comprometido por um grupo de 10 bancos, de acordo com o acordo de fus\u00e3o.<\/p>\n

As empresas n\u00e3o divulgaram quanta d\u00edvida a empresa combinada dever\u00e1 ter ap\u00f3s a conclus\u00e3o da transa\u00e7\u00e3o, deixando quest\u00f5es em aberto sobre a futura estrutura de capital da operadora privada.<\/p>\n

Entre em contato com David Danzis em ddanzis@reviewjournal.com<\/a> ou 702-383-0378. Seguir @AC2Vegas_Danzis<\/a> em X.<\/p>\n<\/p>\n<\/div>\n

‘O artigo anterior pode incluir informa\u00e7\u00f5es divulgadas por terceiros’ <\/em><\/p>\n

‘Alguns detalhes deste artigo foram extra\u00eddos da seguinte fonte www.reviewjournal.com’ <\/em><\/p>\n

\u2018 O artigo anterior foi obtido e traduzido do site internacional da celebrity.land \u2019 Source Link <\/em><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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