Star Entertainment ha quemado 107 millones de dólares en tres meses. ¿Qué sigue si llega la insolvencia?

Es un lunes sudoroso en Brisbane y Please Don’t Go by KC y Sunshine Band tocan en la sala de juego prácticamente vacía del Queen’s Wharf Casino.

El cursi coro de muzak (“Te ruego que te quedes”) es irónicamente un símbolo de los problemas que aquejan al administrador del casino, The Star Entertainment Group.

No hay suficientes personas que se alojen en los casinos de Star y jueguen dinero, como en máquinas tragamonedas con nombres que suenan fortuitos como Where’s the Gold.

La mayoría de las mesas estaban bastante vacías esta tarde, aunque era lunes.

Al menos había un grupo apiñado sobre el fieltro violeta de una mesa de baccarat.

Esta falta de clientes significa en parte que Star está quemando dinero en efectivo: 107 millones de dólares sólo en los últimos tres meses.

El analista de Morningstar, Angus Hewitt, dijo a sus clientes que la tasa de consumo de efectivo significaba que Star “tendría suerte de llegar” a sus resultados de ganancias de febrero “sin un salvavidas”.

“Ahora incorporamos una probabilidad del 50 por ciento de que Star caiga en la administración”, escribió.

¿Cómo se desarrollaría la insolvencia?

La insolvencia de Star sería un evento corporativo masivo y potencialmente plantearía obstáculos, dijeron a ABC fuentes con conocimiento de las industrias del juego y la insolvencia.

Los accionistas serían eliminados en una administración.

Pero la mayoría de las fuentes esperaban que los administradores intentaran mantener abiertos los tres casinos de Star en Sydney, Gold Coast y Brisbane.

En un escenario, sólo la empresa matriz, la entidad de mercado de acciones que cotiza en bolsa de Star, entraría en administración y no las operaciones reales del casino.

Los administradores de la entidad principal podrían entonces considerar vender sus activos, como sus acciones en subsidiarias que operan casinos en Sydney y Gold Coast.

El grupo también podría vender algunos activos inmobiliarios de Gold Coast.

El barón multimillonario Bruce Mathieson, cuya familia posee el 9,9 por ciento de la entidad que cotiza en bolsa, es a menudo promocionado como un comprador potencial de activos de casinos en Gold Coast, y del gigante de capital privado Blackstone del casino Star’s de Sydney.

¿Intervendrá el gobierno?

La tarea más complicada es el casino de Brisbane.

Star posee el 50 por ciento de una empresa conjunta con un consorcio respaldado por China, que tiene la licencia del casino y luego subcontrata la gestión de Brisbane a Star.

Algunas fuentes creían que el consorcio chino tenía el derecho preferente de rechazar cualquier venta de la participación del consorcio de Star, lo que creaba un obstáculo.

Y si los intereses chinos compraban la participación de Star, entonces se debatía si permitirían que Star mantuviera las operaciones del casino de Brisbane.

También están potencialmente en juego los puestos de trabajo de las 8.000 personas empleadas por Star.

Gerry Crooks, local de Brisbane, hablando a la sombra del casino en su nuevo puente el lunes, dijo a ABC que sentía por los empleados que comenzaron hace sólo unos meses y “ahora todo está tirado en el aire”.

Pero no quería que el contribuyente desembolsara dinero para salvarlos.

“La empresa privada debería hacerse cargo. No es una cuestión del gobierno, pero creo que sus empresas privadas no lo harán”.

El primer ministro David Crisafulli sostuvo en los últimos días que “nuestro objetivo es garantizar que esa operación continúe en cualquier capacidad… para garantizar que esos trabajadores puedan levantarse de la cama por la mañana e ir a trabajar”.

Pero el gobierno no aclarará cómo apoyará al personal.

Los administradores (y potencialmente los síndicos si los prestamistas designan a sus propios especialistas en insolvencia) evaluarían la viabilidad de retener personal si las operaciones están perdiendo dinero.

Y algunas fuentes de insolvencia pensaron que la perspectiva de que el gobierno ofreciera efectivo directo a cambio de los salarios de Star era extremadamente improbable, dado que otras empresas fracasaban sin ese apoyo.

“Eso es un precedente para la próxima vez”, advirtió una fuente de insolvencia.

Quedan opciones para Star

Star aún podría alejarse de la farsa.

Las opciones incluyen que la empresa pueda obtener capital adicional de inversores dispuestos a arriesgarse a gastar dinero en efectivo.

El precio de las acciones de Star ha caído desde más de 5 dólares en 2018 hasta cerrar en 12 centavos el lunes, lo que refleja la fuga del apetito de los inversores por el negocio.

Aún así, algunos están dispuestos a intervenir: un nuevo aviso a los accionistas el lunes mostró que Xingchun Wang, con sede en Macao, había adquirido una participación del 5,5 por ciento en Star después de comprar 35 millones de dólares en acciones desde septiembre del año pasado.

Sus prestamistas clave también podrían ofrecer otros 100 millones de dólares si se cumplen las condiciones, incluida la posibilidad de que el grupo pueda recaudar 150 millones de dólares y los prestamistas respalden sus pronósticos a largo plazo.

Pero si llegan los administradores, fuentes de la industria de la insolvencia dijeron que otra cuestión crucial será conservar la buena voluntad y garantizar que los apostadores sigan viniendo.

En ese aspecto, Star tiene algunos clientes comprometidos, como uno que salió del casino habiendo perdido $100 el lunes.

“Está bien”, dijo el jugador sobre la instalación.

Pero pensó que se trataba de perder jugadores y se quejó de algunos aspectos, como el tamaño de las bolas de la ruleta y las regulaciones más estrictas.

Aún así, no quería que se publicara su nombre: le preocupaba que lo incluyeran en la lista negra y le impidieran regresar.