A Warner Bros. Discovery colocou a placa de ‘à venda’. E agora?

Na semana passada, a Warner Bros. Discovery finalmente disse publicamente o que todo mundo vem falando há semanas: a empresa de mídia está à venda.

Embora a notícia não tenha sido uma surpresa – a Warner está em jogo não oficialmente há cerca de dois meses – a perspectiva de outra fusão de grande sucesso abalou uma indústria do entretenimento que tem visto uma consolidação lenta, mas constante, nos últimos anos.

Pessoas de Hollywood ainda lamentam o efeito da aquisição dos ativos de entretenimento da 21st Century Fox pela Walt Disney Co. e o que isso significou para a produção teatral e o encolhimento do mercado comprador. A própria Warner é o resultado de múltiplas vendas e fusões.

Mais recentemente, é claro, ocorreu a aquisição da Paramount pela Skydance Media, do tecnológico David Ellison, um acordo que só foi fechado em agosto.

Os novos proprietários não perderam tempo em crescer. Logo depois de adquirir a Paramount, a empresa de mídia apoiada por Ellison iniciou uma onda de compras, bloqueando os direitos de mídia esportiva e desenhos animados icônicos como “South Park” e afastando os cineastas dos concorrentes.

Agora, seus olhos estão voltados para um alvo muito maior: a Warner Bros., o icônico estúdio por trás de clássicos como “Casablanca”, “Batman” e os filmes “Harry Potter”.

Tal como relatou a minha colega Meg James, a empresa de comunicação social em expansão já apresentou diversas propostas para seu rival, mas as suas ofertas foram rejeitadas por serem demasiado baixas. Os Ellisons têm interesse em comprar toda a operação, incluindo canais a cabo como HGTV, celebridade.land, TNT e Food Network.

Isso é importante, dado que a Warner está em processo de divisão em duas empresas e de desmembramento de seus canais a cabo básicos e operações internacionais. Espera-se que a separação planejada termine em meados de 2026, disse a Warner em seu comunicado na semana passada.

“Nossa decisão de iniciar esta revisão ressalta o compromisso do Conselho de considerar todas as oportunidades para determinar o melhor valor para nossos acionistas”, disse Samuel A. Di Piazza Jr., presidente do conselho de administração da Warner Bros. Discovery, no comunicado. “Continuamos a acreditar que a nossa separação planeada para criar duas empresas de comunicação líderes e distintas criará um valor atraente. Dito isto, decidimos que tomar estas medidas para alargar o nosso âmbito é do melhor interesse dos acionistas.”

Precisamente qual curso de ação o conselho decidirá, e se isso é no melhor interesse de Hollywood, permanece obscuro e obscurecido pelo fato de o próprio presidente-executivo da Warner Bros. Discovery, David Zaslav, parecer ansioso para permanecer no comando.

A declaração da Warner deixa vários cenários em aberto.

Zaslav sugeriu que a empresa tinha mais de um pretendente, dizendo no comunicado que a Warner recebeu “interesse de várias partes”, o que desencadeou a revisão de “alternativas estratégicas para identificar o melhor caminho a seguir para desbloquear o valor total dos nossos ativos”.

A empresa de TV a cabo Comcast, dona da NBCUniversal, planeja avaliar suas opções para a empresa, mas ainda não surgiu nenhuma oferta.

A gigante de streaming Netflix, que supostamente está interessada, pareceu minimizar tal especulação em sua teleconferência de resultados na semana passada. Em resposta a uma pergunta de um analista, o copresidente-executivo Ted Sarandos disse que a empresa analisa todas as oportunidades potenciais de fusões e aquisições, mas que a Netflix deixou “muito claro no passado que não temos interesse em possuir redes de mídia legadas”.

Ainda assim, essas observações não fecham completamente as portas do estúdio e do serviço de streaming da Warner.

Muitos pensaram que o casamento da Paramount-Warner era uma conclusão precipitada quando surgiu a notícia no início deste mês de que os Ellisons fez uma oferta inicial de quase US$ 20 por ação, que mais tarde foi rejeitado pelo conselho da Warner Bros. Discovery.

Afinal, o pai de David Ellison, o cofundador e presidente da Oracle Corp. Larry Ellison, que é o maior acionista da Paramount, vale US$ 341 bilhões de dólares, de acordo com a Forbes.

O analista de mídia da TD Cowen, Doug Creutz, escreveu em uma nota aos clientes que uma transação com a Paramount continua “razoavelmente provável” e expressou ceticismo quanto ao surgimento de outros “licitantes mais atraentes”.

Enquanto isso, qualquer acordo potencial enfrenta resistência pública do Writers Guild of America, que recentemente disse que combinar a Warner Bros. com a Paramount ou outro grande estúdio ou streamer seria “um desastre para os escritores, para os consumidores e para a concorrência”.

O sindicato disse que trabalharia com os reguladores para bloquear tal fusão.

Somando-se à incerteza está a possibilidade de que a divisão da Warner Bros. Discovery ainda possa acontecer, independentemente das ofertas, se o conselho considerar que essas ofertas não são do melhor interesse dos acionistas.

Portanto, a única coisa que está clara neste momento é que não haverá uma resolução tão cedo.

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