Destaques da teleconferência de ganhos do quarto trimestre da PENN Entertainment

Os executivos da PENN Entertainment (NASDAQ:PENN) destacaram as tendências de melhoria da lucratividade tanto no portfólio de cassinos de varejo da empresa quanto em seu segmento interativo durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 da empresa, ao mesmo tempo que delinearam as expectativas de geração significativa de fluxo de caixa livre e desalavancagem em 2026.

O CEO Jay Snowden disse que o “portfólio diversificado de varejo da empresa apresentou outro trimestre sólido”, observando que o EBITDAR ajustado cresceu ano após ano após o ajuste para o mau tempo em dezembro. A diretora financeira, Felicia Hendrix, acrescentou que o mau tempo em dezembro reduziu o EBITDAR ajustado do segmento de varejo em aproximadamente US$ 7 milhões, com o maior impacto no segmento Nordeste.

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No quarto trimestre, Hendrix reportou receita do segmento de varejo de US$ 1,4 bilhão e EBITDAR ajustado de US$ 456,4 milhões, representando uma margem EBITDAR ajustada do segmento de 32,3%.

Snowden disse que a receita teórica aumentou ano após ano em todos os segmentos avaliados de valor e idade, com dados demográficos mais antigos e jogos VIP contribuindo significativamente. Ele também apontou a força regional em Ohio e St. Louis, bem como em L’Auberge Lake Charles.

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A administração discutiu as pressões competitivas em determinados mercados, incluindo novos fornecimentos em Baton Rouge, Nova Orleans e Bossier City, Louisiana, e em Council Bluffs, Iowa. Snowden disse que essas pressões estavam começando a diminuir e observou que a empresa superaria o impacto no fornecimento de Bossier City em fevereiro, com efeitos residuais potencialmente durando mais um ou dois meses.

Snowden destacou o impulso contínuo no M Resort em Las Vegas após a inauguração de sua nova torre hoteleira. Ele disse que a propriedade alcançou volumes recordes de jogos em dezembro e receita líquida recorde em janeiro, e descreveu a forte demanda do grupo que a contagem anterior de quartos não conseguia acomodar.

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No Hollywood Casino Joliet, Snowden disse que a propriedade está produzindo “fortes resultados” de clientes novos e reativados, incluindo um aumento de quase 130% ano após ano no número de jogadores ativos. Ele também forneceu comparações operacionais adicionais, dizendo que a visitação diária e os volumes de mesas dobraram, a receita não relacionada a jogos dobrou e a receita de slots aumentou de 40% a 50%.

Olhando para o futuro, Snowden disse que o desempenho inicial do M Resort e Joliet apoia a confiança nas próximas inaugurações, incluindo a torre do hotel Hollywood Columbus e o novo Hollywood Casino Aurora, bem como uma nova propriedade em Council Bluffs com inauguração prevista para o final de 2027 ou início de 2028. Ele reiterou a expectativa da empresa de que seus projetos de desenvolvimento gerarão aproximadamente 15% + retornos de caixa sobre caixa.

Hendrix disse que Aurora deverá ter cerca de duas semanas de inatividade no segundo trimestre de 2026, à medida que a empresa faz a transição para as novas instalações terrestres. Ela acrescentou que o segundo semestre de 2026 deverá se beneficiar da abertura de todos os quatro projetos de crescimento do varejo.

No lado digital, Snowden disse que a empresa renomeou com sucesso suas apostas esportivas online nos EUA para theScore Bet em 1º de dezembro, e alcançou EBITDA Ajustado positivo em dezembro. Ele atribuiu a melhoria ao impulso do iCasino, ao gerenciamento disciplinado de custos e às fortes taxas de retenção de apostas esportivas.

No quarto trimestre, Hendrix reportou receita do segmento interativo de US$ 398,7 milhões, incluindo um aumento bruto de impostos de US$ 182,7 milhões e uma perda de EBITDA ajustado de US$ 39,9 milhões. Snowden disse que o segmento interativo registrou receita recorde de jogos no trimestre, apoiado pelo crescimento dos produtos independentes de Hollywood iCasino, aumento das vendas cruzadas e melhorias nas operações de apostas esportivas. Ele também disse que o EBITDA Ajustado melhorou US$ 70 milhões ano a ano no trimestre, impulsionado por um fluxo ajustado de 95%.

A administração reiterou sua expectativa de que o segmento interativo alcance o EBITDA Ajustado de equilíbrio para todo o ano de 2026, o que Snowden disse que representaria uma melhoria de US$ 268 milhões ano a ano. Hendrix disse que a empresa espera que todos os componentes – apostas esportivas online nos EUA, iCasino e operações canadenses – gerem margem de contribuição positiva em 2026.

Em resposta às perguntas dos analistas, Snowden e o diretor de tecnologia Aaron LaBerge disseram que as expectativas de crescimento interativo da empresa são impulsionadas principalmente pelo iCasino, enquanto a receita líquida de jogos de apostas esportivas deverá crescer apesar do menor controle, à medida que o reinvestimento promocional é reduzido, especialmente entre grupos de menor valor e não lucrativos. LaBerge acrescentou que a empresa não está tentando competir agressivamente em estados exclusivamente OSB “em comparação com FanDuel ou DraftKings”, concentrando-se em estados híbridos liderados por iCasino e no Canadá.

Hendrix forneceu detalhes das perspectivas para 2026 para ambos os segmentos. Para o varejo, ela prevê receitas líquidas de US$ 5,7 bilhões a US$ 5,85 bilhões e EBITDAR ajustado de US$ 1,86 bilhão a US$ 1,98 bilhão. Ela também disse que o clima severo no primeiro trimestre de 2026 impactou negativamente o EBITDAR ajustado em aproximadamente US$ 5 milhões a US$ 10 milhões até agora, o que a administração disse estar refletido nas orientações.

Para interativo, Hendrix disse que a empresa espera aproximadamente US$ 1,6 bilhão em receita em 2026, incluindo um aumento bruto de impostos estimado em US$ 760 milhões e uma melhoria de receita de cerca de 20% ano a ano, excluindo o aumento bruto. Ela disse que as despesas de marketing deverão diminuir significativamente, com gastos cerca de US$ 150 milhões abaixo de 2025 após o pagamento final da ESPN em dezembro de 2025. Hendrix disse que a empresa também tem operações interativas do tamanho certo, com folha de pagamento e despesas gerais e administrativas diminuindo de acordo com a nova estrutura.

Snowden também discutiu a reestruturação corporativa e a otimização de custos, afirmando que a nova estrutura organizacional anunciada no início de janeiro visa criar uma organização “mais enxuta e mais plana”. Ele disse que a empresa espera economizar mais de US$ 10 milhões em despesas anuais anualizadas, principalmente no primeiro semestre do ano.

Sobre os gastos de capital, a administração disse que os níveis de capital de manutenção foram “dimensionados corretamente” após vários anos de melhorias nas propriedades. Snowden disse que a empresa está reduzindo o CapEx de manutenção recorrente em US$ 20 milhões e retornando aos níveis próximos aos pré-COVID, auxiliada por projetos baseados em terra que devem reduzir as necessidades de manutenção. Hendrix orientou um CapEx total em 2026 de US$ 445 milhões, incluindo US$ 225 milhões de CapEx de projeto e US$ 220 milhões de CapEx de manutenção.

Hendrix disse que a PENN encerrou o trimestre com liquidez total de US$ 1,1 bilhão, incluindo US$ 687 milhões em dinheiro e equivalentes de caixa. Ela também descreveu o financiamento esperado da Gaming and Leisure Properties (GLPI), incluindo US$ 225 milhões perto da inauguração do projeto Hollywood Aurora de US$ 360 milhões e US$ 21 milhões adicionais da cidade de Aurora até o final do ano. Ela disse que a empresa optou por não adquirir capital da GLPI para a torre do hotel Columbus.

Snowden disse que a empresa espera mais de US$ 3 por ação de fluxo de caixa livre em 2026 e planeja reduzir a alavancagem líquida ajustada ao arrendamento em mais de um giro. Ele também enfatizou uma abordagem equilibrada à alocação de capital através de recompras de ações, desalavancagem e investimentos de desenvolvimento. Discutindo atividades anteriores, Snowden disse que a empresa recomprou US$ 354 milhões em ações em 2025, representando cerca de 14% das ações em circulação, e recomprou US$ 1,1 bilhão em ações desde 2022, ou 25% das ações em circulação.

Durante as perguntas e respostas, Snowden abordou o cenário em evolução dos mercados de previsão, descrevendo o quadro jurídico como “claro como lama” e enfatizando o foco da empresa na proteção das suas licenças de jogo, mantendo-se alinhada com os reguladores. Ele também criticou o resultado legislativo do iGaming no Maine como “alucinante”, dizendo que concedeu um monopólio a terceiros e observando que a situação está sendo contestada legalmente; ele disse que a PENN avaliará maneiras de competir se a estrutura se mantiver.

Sobre a potencial expansão de novos mercados, Snowden disse que Alberta é a única nova jurisdição que a empresa tem conhecimento e que pode ser lançada em 2026. Quando questionado sobre os custos de lançamento, ele estimou que o investimento em marketing em Alberta poderia estar na faixa de CAD 15 milhões a CAD 20 milhões, embora tenha observado que os planos ainda estão sendo finalizados. Hendrix também esclareceu que a previsão da empresa para 2026 para o interativo não contempla o lançamento de novas jurisdições, incluindo Alberta.

Snowden encerrou a teleconferência apontando para os próximos catalisadores em 2026, incluindo a inauguração do Aurora, o lançamento da torre do hotel Columbus, a expansão contínua no Joliet e M Resort e o alcance do ponto de equilíbrio interativo, ao mesmo tempo em que mantém o foco declarado da empresa na geração de fluxo de caixa livre e na desalavancagem.

PENN Entertainment, Inc (NASDAQ: PENN) é uma operadora líder de instalações de jogos e corridas nos Estados Unidos. As atividades comerciais da empresa abrangem cassinos físicos, pistas de corrida pari-mutuel, apostas fora das pistas e comodidades auxiliares, como hotéis, restaurantes e locais de entretenimento. Em agosto de 2022, a empresa mudou a marca de Penn National Gaming para PENN Entertainment para refletir sua presença crescente nos segmentos digitais e tradicionais da indústria de jogos.

O portfólio da empresa inclui propriedades conhecidas das marcas Hollywood Casino e Ameristar Casino, localizadas em vários estados, incluindo Pensilvânia, Ohio, Missouri e Virgínia Ocidental.

O artigo “Destaques da teleconferência de ganhos do quarto trimestre da PENN Entertainment”Foi publicado originalmente pela MarketBeat.