As 5 perguntas mais interessantes dos analistas da teleconferência de resultados do primeiro trimestre da PENN Entertainment

O primeiro trimestre da PENN Entertainment foi marcado por um forte desempenho nos negócios de varejo e interativos, levando a uma reação positiva notável do mercado. A administração enfatizou o aumento de novos empreendimentos hoteleiros e cassinos – particularmente no M Resort e Joliet – como principais impulsionadores do crescimento, ao mesmo tempo em que destacou a recuperação contínua na visitação regional e nos gastos por visita. O CEO Jay Snowden apontou o aumento dos reembolsos de impostos e o emprego resiliente como apoio às tendências de consumo, afirmando: “Estamos a ver alguns benefícios do facto de os reembolsos de impostos serem mais elevados ano após ano, pelo que li como 11%-12%, o que é útil, e penso que provavelmente continuaremos a ver e a sentir isso”. O segmento interativo da PENN também contribuiu através do controle disciplinado de custos, especialmente em gastos com marketing, e do crescimento no iCasino e nas operações canadenses.

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Embora gostemos de ouvir os comentários da administração, nossa parte favorita das teleconferências de resultados são as perguntas dos analistas. Eles são improvisados ​​e muitas vezes podem destacar tópicos que as equipes de gestão preferem evitar ou tópicos onde a resposta é complicada. Aqui está o que chamou nossa atenção.

Nossas 5 principais perguntas de analistas da teleconferência de resultados do primeiro trimestre da PENN Entertainment

• Barry Jonas (Truist Securities) questionados sobre os fatores que estão por trás das fortes tendências do varejo, apesar da incerteza macro. O CEO Jay Snowden atribuiu o desempenho a maiores restituições de impostos e ao emprego estável, observando: “O emprego continua a ser uma história muito boa nos EUA”
• Brandt Montour (Barclays) questionou sobre a trajetória em direção ao ponto de equilíbrio no digital, especialmente no iCasino e na economia de custos. Snowden e o diretor de tecnologia Aaron LaBerge destacaram a mudança de foco para o Canadá e estados híbridos, bem como gastos disciplinados com marketing.
• Daniel Politzer (JPMorgan) pressionou a administração sobre as perspectivas para fusões e aquisições à medida que a alavancagem melhora. Snowden respondeu que a PENN considerará negócios de acréscimo, mas será seletiva, afirmando que qualquer aquisição “teria que parecer realmente agregativa de fluxo de caixa livre”.
• Chad Beynon (Macquarie) questionado sobre o impacto da expansão do Chicago VGT e da adoção de jogos sem dinheiro. Snowden disse que o negócio de rotas VGT deve se beneficiar da expansão e que a adoção de jogos sem dinheiro é constante, mas abaixo dos níveis desejados, com esforços contínuos de educação do cliente.
• Stephen Grambling (Morgan Stanley) buscou clareza sobre a lucratividade digital, excluindo a receita de skin e diferenças de margem entre o Canadá e os EUA. Snowden confirmou que o Canadá continua sendo o mercado digital com margem mais alta da empresa e espera que a lucratividade melhore em ambas as geografias.

Catalisadores nos próximos trimestres

Nos próximos trimestres, a equipe StockStory observará (1) o aumento e o desempenho inicial dos empreendimentos Hollywood Columbus e Aurora, (2) o lançamento do Alberta iCasino e das apostas esportivas e seu efeito na lucratividade digital, e (3) progresso na geração de fluxo de caixa livre e redução da alavancagem. Será dada atenção adicional aos desenvolvimentos regulatórios nos principais estados e à adoção de jogos sem dinheiro em propriedades de varejo.

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