Os reguladores de Nevada recomendaram uma conclusão limitada de três anos de adequação para um fundador e gestor de fundos de hedge da HG Vora Capital Management, após uma reunião contenciosa sobre o que foi chamado de natureza excessivamente agressiva da empresa como acionista da PENN Entertainment.
O membro do Conselho de Controle de Jogos de Nevada, George Assad, que se opôs à conclusão de adequação em uma votação de 2 a 1, expressou objeções a Parag Vora e discutiu com ele, dizendo que ele não era sincero e o comparou a um invasor corporativo que estava infringindo a lei, acusações que Vora negou veementemente. O presidente do conselho, Mike Dreitzer, teve que intervir várias vezes e mais tarde repreendeu Assad.
O membro do conselho, Chandeni Sendall, também ficou chateado quando o ex-juiz a interrompeu, depois que Assad os criticou por não seguirem seu exemplo de negar Vora.
A audiência de quarta-feira parou e começou algumas vezes e durou três horas, uma raridade em termos de duração. Uma discussão de 80 minutos em abril foi adiada para outra data para permitir que a empresa respondesse às perguntas do Conselho e complementasse o registro.
HG Vora ofereceu uma série de advogados rotativos para defender seu pedido de registro como holding e empresa intermediária e para o próprio Vora como membro administrador e sócio comanditário. A empresa, que apontou ter recebido aprovações semelhantes em outros estados sem quaisquer problemas, disse que não fez nada de errado ao defender os membros do conselho da PENN e sugerir estratégias para aumentar o valor para os acionistas.
“Em particular, pretendemos dissipar sugestões de que nosso cliente agiu de alguma forma inadequada ou questionável no que se refere ao seu investimento na PENN”, Glenn Light, advogado da Womble Bond Dickinson.
A HG Vora, que administra vários bilhões de dólares principalmente em nome de investidores institucionais, possui menos de 5% das ações da PENN.
Todo o caso perante o Conselho de Controle de Jogos gira em torno da briga pública de HG Vora com os executivos da PENN. Em 2025, HG Vora lançou uma luta por procuração contra a operadora de cassino enquanto tentava eleger três de seus candidatos a diretor para o Conselho de Administração da PENN. Em fevereiro, a PENN, proprietária do M Resort em Henderson, assinou um acordo com a HG Vora e nomeou três novos diretores independentes para o seu conselho, encerrando uma luta legal e por procuração que durou meses sobre a nomeação dos membros do conselho.
Vora disse que não fez nada de errado ao trabalhar em nome dos investidores quando destacou as parcerias fracassadas da PENN com a Barstool Sports e a ESPN Bet.
O Gaming Control Board recomendou que a Comissão de Jogos de Nevada aprovasse no final deste mês o licenciamento de Vora por três anos, momento em que ele e a empresa terão que retornar aos reguladores para outra conclusão. Além disso, Dreitzer e Sendall recomendaram que a HG Vora apresentasse um relatório mensal aos reguladores identificando se algum de seus funcionários ou afiliados entra em contato com os titulares de licenças de jogo em Nevada sobre governança, propriedade, gestão e operações. Também deve fornecer um fundo de US$ 50.000 para a equipe do Conselho de Controle de Jogos para despesas relacionadas à vigilância, monitoramento e investigação em uma revisão das atividades de HG Vora e suas afiliadas. Vora aceitou as recomendações.
“Acho que já há bastante fumaça e táticas agressivas e podemos concordar em discordar”, disse Dreitzer a Vora. “Uma licença limitada é uma oportunidade de provar seu valor. Tenho preocupações sobre táticas. Deixe-me ser claro, Sr. Vora. Ninguém está dizendo que você não deve fazer o que precisa para proteger seus investimentos. Isso é perfeitamente compreensível, mas há casos em que você poderia e deveria ter procurado aconselhamento e potencialmente conversado com o Conselho mais cedo ou mais detalhadamente, onde algumas dessas nuances terminam.”
Dreitzer disse que eles usariam os três anos “para examinar sua conduta cuidadosamente, com a expectativa de que você seria responsabilizado por todas as coisas. Na indústria de jogos, não gostamos quando alguém joga de cinza e pede perdão. sinto que uma licença limitada é o caminho apropriado.”
Assad então interveio, dizendo que estava preocupado com o fato de Vora ter demonstrado ser um investidor ativista.
“Não quero que investidores externos a Wall Street cheguem e perturbem os casinos do Nevada e a forma como operam”, disse Assad. “Então eles compram o cassino e vendem partes dele e colocam os funcionários de Nevada desempregados. (Vora) é um investidor ativista, e sua história diz isso. Ele pediu a um operador licenciado de Nevada para fazer uma compra de recompra de 50% das ações. Ele pediu ao CEO da Penn (Jay Snowden) para colocar seus membros no conselho e se isso não é ser um investidor ativista, não sei o que é. Ele está tentando administrar a empresa e expulsar Jay Snowden e assumir o controle da empresa. Ele não tem sido sincero com este tribunal. Sua reputação criminal é contrária ao que este Conselho deveria estar considerando, sendo que sendo violações da SEC, ele foi multado em US $ 950.000 (por envolvimento com a Ryder Systems). operandi. Acho que este Conselho precisa acordar e sentir o cheiro do café e fazer a coisa certa – negá-lo ou impor sérias limitações à sua licença.”
Dreitzer disse a Assad que as suas acusações eram “inconsistentes com o registo que ouvimos dos funcionários” e “não têm base na realidade”. Ele disse que embora esteja muito preocupado com os licenciados de Nevada e que qualquer “conduta como essa encontraria forte oposição. Mas temos que analisar exatamente quais são os fatos”.
Dreitzer também apontou que uma conclusão de adequação permite que Vora se envolva em alguma conduta com um licenciado de jogos de Nevada.
“Todos nós nos preocupamos com o tratamento adequado e justo de nossos licenciados”, disse Dreitzer em resposta a Assad. “Nós nos preocupamos com empregos. Nós nos preocupamos com tudo isso. Não quero fazer disso um referendo sobre se você se preocupa ou não com Nevada. Esse claramente não é o caso. A questão é como administrar isso adequadamente do ponto de vista regulatório.”
Ao apoiar a moção de Dreitzer, Sendall disse que o Conselho permanecerá em seu caminho e não apoiaria qualquer moção em que os reguladores estivessem excessivamente inseridos entre Vora e seu relacionamento comercial com a PENN.
Assad tentou opinar, mas foi repreendido por Sendall. “Posso terminar, por favor?” Sendall perguntou em uma rara disputa pública entre membros do Conselho.
Dreitzer então interveio dizendo a Assad: “Juiz, não vamos lá. O membro Sendall tem a palavra. Você terá a oportunidade de defender seu ponto de vista. Você tem que manter o decoro aqui.”
Assad respondeu dizendo que o Conselho não deveria ser árbitro entre PENN e HG Vora. Ele disse que o papel deles é observar quando alguém passa de investidor passivo a ativo e à empresa e dizer que não é adequado.
“Portanto, levantem-se. Tenham coragem, tomem a decisão certa e digam que não farão isso em Nevada”, disse Assad a seus colegas. “Protegemos nossos licenciados e funcionários impedindo que investidores ativistas assumam o controle de empresas. Não sei por que meus colegas não veem as coisas dessa maneira. Isso é óbvio.”
Dreitzer disse que as condições para a constatação da adequação são um passo e que o Conselho tem as ferramentas se HG Vora fizer algo que lhes diga respeito.
Assad continuou a reafirmar o seu caso, mas Dreitzer respondeu: “Não há nenhuma conclusão sustentável de que o Sr. Vora seja um invasor corporativo. Esse é um termo que você lê no jornal. Vejamos os fatos do que aconteceu aqui. Acredito que dissemos tudo o que podemos dizer sobre isso.”
O Conselho fez uma pausa e passou para outro item da agenda antes de voltar e registrar uma votação de 2 a 1.
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