A Companhia Walt Disney relatou resultados do segundo trimestre fiscal de 2026 em 6 de maiocom receita de US$ 25,168 bilhões, um aumento de 7% em relação ao trimestre do ano anterior. O lucro operacional total do segmento aumentou 4%, para US$ 4,603 bilhões.
Para as operadoras de assinatura, o principal desenvolvimento foi o desempenho do negócio de vídeo sob demanda por assinatura de entretenimento da Disney. A Disney define Entertainment SVOD como Disney+, vídeo sob demanda por assinatura do Hulu e Disney+ Hotstar até 14 de novembro de 2024. A medida exclui os serviços Hulu Live TV e Fubo vMVPD.
A receita de SVOD de entretenimento foi de US$ 5,486 bilhões, um aumento de 13% ano após ano. As taxas de assinatura aumentaram 16%, para US$ 4,708 bilhões, as receitas de publicidade aumentaram 12%, para US$ 821 milhões, e a receita operacional de entretenimento SVOD aumentou 88%, para US$ 582 milhões.
A Disney também relatou sua primeira margem operacional SVOD de entretenimento de dois dígitos. A margem operacional SVOD atingiu 10,6% no trimestre, e a empresa disse que continua no caminho certo para entregar pelo menos 10% de margem operacional SVOD de entretenimento para todo o ano fiscal de 2026.
O valor da margem vem com uma advertência importante. A receita operacional SVOD de entretenimento e a margem operacional SVOD são medidas financeiras não-GAAP. A Disney disse que usa essas medidas para avaliar o SVOD de entretenimento separadamente de seus outros negócios de entretenimento, e que as medidas podem não ser comparáveis a medidas com títulos semelhantes relatadas por outras empresas.
A Disney atribuiu o crescimento da receita de entretenimento SVOD à melhoria da monetização após os ajustes de taxas e ao crescimento do volume do ano passado, incluindo novos acordos internacionais de atacado. A empresa também disse que o câmbio estrangeiro contribuiu com cerca de três pontos para o crescimento da receita de assinaturas de entretenimento SVOD, mas não teve um impacto material no crescimento total da receita de entretenimento SVOD ou na receita operacional devido à cobertura cambial.
A publicidade fazia parte da história de crescimento, mas os detalhes eram confusos. A Disney disse que a receita de publicidade SVOD de entretenimento aumentou devido ao maior número de impressões, parcialmente compensadas por taxas mais baixas.
A Disney enquadrou o trimestre como parte de uma mudança mais ampla no seu negócio de entretenimento. A receita de assinaturas e afiliados da Disney Entertainment cresceu 14% ano após ano, enquanto a receita de publicidade da Disney Entertainment cresceu quase 5%. A empresa disse que a expansão da receita de streaming mais do que compensou o declínio da receita linear dentro dessas categorias de receita.
A Disney também disse que agora gera mais assinaturas de entretenimento, taxas de afiliação e receitas de publicidade com SVOD do que com TV linear, e que espera que a mudança do mix de linear para streaming continue.
A ESPN está anteriormente na mesma transição. A receita de assinaturas e afiliados da ESPN cresceu 6% no trimestre, com a transação da NFL contribuindo com 3 pontos percentuais. A Disney disse que o crescimento foi apoiado pela receita direta ao consumidor.
A Disney disse que a ESPN lançou seu plano ESPN Unlimited em agosto passado e vê oportunidades ao longo do tempo à medida que expande a oferta de conteúdo do plano e a proposta ao consumidor. Ao mesmo tempo, o rendimento operacional do segmento desportivo diminuiu 5% ano após ano, impulsionado principalmente por taxas de direitos mais elevadas e custos de marketing mais elevados.
INSCRIÇÃO
Os resultados do segundo trimestre da Disney são um marcador útil para o rumo que as grandes empresas de streaming e assinaturas estão tomando. O volume de assinantes ainda é importante, mas o teste mais importante é se o preço, a publicidade, a distribuição, o envolvimento e a disciplina de custos podem produzir uma margem operacional durável.
É isso que torna o trimestre da Disney relevante além da Disney. A melhoria não estava vinculada a uma alavanca. Os ajustes tarifários anteriores estão aparecendo nas receitas, mas a Disney também apontou para o crescimento do volume, acordos de atacado, impressões publicitárias, investimento em tecnologia e eficiência de marketing. Para as operadoras, a lição é que o poder de precificação precisa do apoio do restante do sistema de assinatura.
O detalhe da publicidade é importante. A receita de publicidade SVOD da Disney aumentou, mas a empresa disse que o crescimento veio de mais impressões e foi parcialmente compensado por taxas mais baixas. Para as equipes de assinatura que criam camadas suportadas por anúncios, a questão operacional não é simplesmente se a receita publicitária está crescendo. É se as impressões, as taxas, o engajamento, o mix de planos e o comportamento do assinante estão trabalhando juntos de uma forma que sustenta a margem.
O elemento atacadista é outra dica operacional importante. A Disney citou novos acordos internacionais de atacado em Entertainment SVOD, enquanto a estratégia da ESPN inclui um caminho de assinatura mais direto através do ESPN Unlimited. Ambos os modelos podem expandir o alcance, mas criam economias diferentes. As operadoras deveriam perguntar quem é o dono do relacionamento com o cliente, quais dados são retidos, como funcionam a cobrança e o cancelamento e se os assinantes adquiridos no atacado funcionam como assinantes diretos ao longo do tempo.
A ESPN deve ser observada de perto, mas não lida demais. A Disney disse que o crescimento da receita de assinaturas e afiliadas da ESPN foi apoiado pela receita direta ao consumidor, mas a receita operacional de esportes diminuiu devido a taxas de direitos e custos de marketing. Isso faz da ESPN uma prova emergente, e não uma história de margem limpa. A rampa DTC testará se o pacote premium de assinaturas esportivas pode ser dimensionado e, ao mesmo tempo, absorver a pressão de custos que acompanha os direitos ao vivo.
Para os executivos de subscrições, a conclusão mais ampla é que o crescimento maduro é cada vez mais medido pela qualidade das receitas. Adições de assinantes são apenas uma parte da história. As questões operacionais agora incluem taxa efetiva, impressões e taxas de anúncios, engajamento, propriedade do cliente, mix de canais, qualidade de retenção, custo de conteúdo, eficiência de marketing e margem.
‘O artigo anterior pode incluir informações divulgadas por terceiros’
‘Alguns detalhes deste artigo foram extraídos da seguinte fonte www.subscriptioninsider.com’
‘ O artigo anterior foi obtido e traduzido do site internacional da celebrity.land ’ Source Link
