A oportunidade de receita da Suno, poder de compra de US$ 1,65 bilhão em fusões e aquisições e TikTok: três coisas que vale a pena saber na última teleconferência de resultados do WMG

Como serão os níveis de superfãs de amanhã?

As principais gravadoras têm sinalizado que níveis premium mais caros com vantagens para superfãs estão a caminho, mas em breve Grupo Musical WarnerCalendário da teleconferência de resultados do quarto trimestre, CEO Robert Kyncl estava otimista em relação a um recurso específico que ele acredita que será incluído: a capacidade de fazer música usando IA.

“Vemos claramente um caminho para a segmentação do público porque a criação é a expressão máxima do fandom”, disse Kyncl na quinta-feira (5 de fevereiro). “Portanto, para nós, os níveis de superfãs do futuro incluirão funcionalidade de IA para criação.”

Kyncl revelou que o WMG está em discussões ativas com DSPs sobre a incorporação de ferramentas de IA em níveis de superfan de preços mais altos previstos. “Já estamos em discussões com alguns deles”, disse ele.

Em outra parte da teleconferência, Kyncl disse que a WMG “implantou IA em finanças, jurídico, marketing, RH e muito mais”, acrescentando que a tecnologia permite à empresa “escalar nossos esforços de marketing além do que é humanamente possível”. Ele disse que o WMG está posicionado para “alavancar a IA em nossas três prioridades estratégicas: aumentar a participação, aumentar o valor da música e a eficiência”.

Mas havia muito mais para digerir além da IA.

A ligação de quinta-feira também viu Kyncl e o CFO Armin Zerza explicarem a estratégia de fusões e aquisições da empresa, com Zerza prometendo “anúncios emocionantes em um futuro próximo” e confirmando os planos do WMG de “implantar uma parte significativa” de seu fundo de aquisição de catálogo até o final do ano fiscal.

Horas antes da ligação, o WMG apresentou um 8-K rrevelando que estava injetando um adicional US$ 200 milhões em capital em sua joint venture de aquisição de catálogo com a Bain Capital (conhecida como Beethoven J.V.), elevando o poder de compra total para aproximadamente US$ 1,65 bilhão. Como notamos na semana passadao momento sugere que um acordo de catálogo significativo pode estar em jogo, com rumores de que os direitos musicais gravados do Red Hot Chili Peppers estão sob consideração.

WMG postado receitas do quarto trimestre de calendário de US$ 1,84 bilhão (acima 7,1% A/A em moeda constante), com streaming de assinatura de música gravada 10,9% A/A e o EBITDA ajustado subiu 22% para US$ 463 milhões. Receitas de música gravada atingem US$ 1,48 bilhão (acima 6,6% A/A), enquanto Warner ChappelAs receitas de publicação atingiram US$ 362 milhões (mais 9,4% A/A). Os principais vendedores no trimestre incluíram Alex Warren, Sombr, Cardi B, Ed Sheeran e Teddy Swims.

Em outra parte da teleconferência, a equipe de liderança do WMG discutiu TikTok, preços de DSP e muito mais.

Aqui estão três coisas que se destacaram.

1. WMG espera que Suno se torne um impulsionador de receita “material”

Os executivos da Warner forneceram seus comentários mais detalhados sobre o impacto financeiro que esperam das parcerias musicais com IA.

O CFO Armin Zerza confirmou que o WMG lidar com Sunoque fez da Warner a primeira grande gravadora a fechar um acordo de licenciamento com o gerador de música de IA, está estruturada em uma “base variável e acumulativa”, com remuneração vinculada ao consumo.

Zerza observou que Suno “já está ganhando várias centenas de milhões de dólares de receita anual” e disse que o WMG espera que a parceria proporcione “crescimento material de resultados e resultados” a partir do ano fiscal de 2027.

Suno fechou uma rodada da Série C de US$ 250 milhões em novembro, com uma avaliação pós-dinheiro de US$ 2,45 bilhões. O Jornal de Wall Street relatou na época que a Suno havia alcançado US$ 200 milhões em receita anual, derivada principalmente de assinaturas.

“Cresceremos à medida que essas plataformas crescerem e aumentaremos porque aumentaremos o ARPU”, explicou Zerza, acrescentando que os acordos da WMG com Suno, Udio, Stability e outros foram todos projetados tendo em mente uma receita média mais alta por usuário, “refletindo a natureza interativa das plataformas”.

Zerza, que passou uma década no mundo dos jogos, traçou um paralelo com a transição dessa indústria do físico para o digital: “Quando os jogos passaram de uma experiência física para uma experiência digital e os jogadores começaram a interagir mais com os jogos e a comunicar mais uns com os outros… tivemos a oportunidade de introduzir vários modelos de negócios diferentes. E é isso que os nossos parceiros pretendem fazer aqui.”

Ele acrescentou: “O ARPU da indústria aumentará dramaticamente”.

Kyncl também destacou o envolvimento “surpreendentemente alto” da lista de artistas e compositores do WMG em iniciativas de IA. “Muitos artistas e compositores estão curiosos sobre o futuro”, disse ele. “Eles ouvem e leem sobre essas coisas, e muitos deles querem se envolver desde o início.”

Na teleconferência, Kyncl reiterou os “princípios inegociáveis” que ele expôs pela primeira vez em uma postagem no blog em novembro, onde prometeu “legislar, litigar, licenciar” na era da criação musical com IA. Naquela época, Suno permanecia sem licença. Algumas semanas depois, o acordo foi fechado.

“Nossos parceiros devem se comprometer com modelos de licença; os termos econômicos devem refletir adequadamente o valor da música; e os artistas e compositores devem ter a opção de optar por qualquer uso de seu nome, imagem, semelhança e voz em novas gravações geradas por IA”, disse Kyncl.

2. WMG está prestes a iniciar uma grande onda de gastos com catálogos

Warner anunciou que aumentou a capacidade da sua aquisição joint venture com Bain Capital de US$ 1,2 bilhão para aproximadamente US$ 1,65 bilhão.

A WMG e a Bain assumiram, cada uma, um compromisso adicional de capital de US$ 100 milhões com a JV, elevando o patrimônio total para US$ 700 milhões (US$ 350 milhões cada). Mantido o rácio dívida/capital existente, esses 200 milhões de dólares em novos capitais desbloqueiam dívida adicional proporcional – daí o aumento de 450 milhões de dólares no poder de fogo total.

Zerza disse que a expansão foi impulsionada por um “pipeline robusto e crescente” de oportunidades e prometeu “anúncios emocionantes em um futuro próximo”.

“Planejamos implantar uma parcela significativa da capacidade total da JV até o final deste ano fiscal”, acrescentou.

O foco estará em “aquisições de catálogo de alta qualidade e agregadas” tanto em música gravada quanto em publicações. Zerza também observou que o WMG está buscando oportunidades para “adquirir capacidades para acelerar alguns de nossos negócios”, inclusive na distribuição e direto ao consumidor.

Zerza estava otimista quanto ao conjunto de oportunidades: “À medida que viajo pelo mundo, há oportunidades em todos os lugares, em todos os cantos do mercado”.

Ele também enfatizou a força da parceria do WMG com a Bain, observando que a equipe da empresa de private equity “tem experiência no setor para identificar oportunidades e trabalhá-las em conjunto, o que nos dá realmente uma vantagem competitiva em relação a alguns dos outros parceiros que estão por aí”.

Zerza enquadrou o impulso do catálogo como parte de uma revisão mais ampla da alocação de capital no WMG. “Passamos de olhar basicamente para negócios individuais para olhar para todo o nosso portfólio de negócios”, explicou ele. “Fazemos milhares de negócios por ano. Por isso, é muito importante para nós entender quais são os melhores negócios para investirmos nosso dinheiro.”

A empresa estabeleceu um escritório de negócios dedicado que acompanha oportunidades ao longo de vários anos, permitindo à WMG “priorizar os melhores negócios” e obter “visibilidade muito melhor do impacto desses negócios nas receitas futuras… crescimento futuro e crescimento de partilha e margem futura e fluxo de caixa futuro”.

A mudança ocorre no momento em que grandes gravadoras aumentam seu poder de aquisição. Grupo Universal de Música tem seu veículo Chord Music Partners com KKR, que levantou mais de US$ 2 bilhões em capital investívelenquanto Grupo Musical Sony recentemente entrou em uma joint venture com o fundo soberano de Cingapura, GIC, que está planejando implantar mais de US$ 2 bilhões em direitos de compra.

Zerza acrescentou que as fusões e aquisições de catálogo seriam um dos vários impulsionadores da expansão das margens, juntamente com os aumentos de preços de DSP e “receitas acumuladas de IA”. Ele reiterou a meta do WMG de atingir margens de “meio a alto nível 20” ao longo do tempo.

3. Acordo da TikTok renovado – mas Kyncl minimizou sua importância

Kyncl confirmou que o WMG renovou seu acordo de licenciamento com a TikTok, descrevendo os novos termos como uma melhoria em relação ao acordo anterior.

“Estamos muito felizes com a nossa parceria com o TikTok em geral”, disse ele, observando que “muitos dos nossos artistas são extremamente populares no TikTok” e que a plataforma é muito utilizada para novos lançamentos.

O novo acordo “contém mudanças estruturais que refletem melhor o valor da música”, disse Kyncl, embora se recusasse a divulgar os termos específicos do acordo. Ele acrescentou que as negociações do WMG com parceiros “nunca são apenas sobre dinheiro”, mas também abrangem “promoção de dados, insights e todas as coisas que podem ajudar a avançar nossos negócios em geral”.

Mas Kyncl foi rápido em moderar as expectativas sobre a importância financeira do negócio.

“Como percentual da receita, está na casa de um dígito inferior para a empresa”, disse ele. “Portanto, não é importante para nossa sorte todos os dias.”

“Como porcentagem da receita, está na casa de um dígito mais baixo para a empresa. Portanto, não é importante para nossa fortuna todos os dias.”

O comentário serve como um lembrete útil de que, apesar do ruído gerado pelas disputas de licenciamento com plataformas sociais – incluindo a remoção de seu catálogo do TikTok pela UMG no início de 2024 – elas continuam sendo uma parte relativamente pequena do quadro de receitas das grandes gravadoras. A própria UMG disse na época em que o TikTok representava “apenas cerca de 1%” de sua receita total

Quando questionado se havia outros acordos semelhantes no horizonte onde o WMG pudesse avançar na sua posição negocial, Kyncl disse que “não havia nada imediatamente no horizonte”.

Em vez disso, ele disse que o foco da empresa continua em “avançar nossas iniciativas de IA em todos os níveis” e trabalhar com parceiros DSP existentes para aumentar o valor da música “de forma consistente” – incluindo “adicionar IA ao mix para acelerar ainda mais isso”.

Sobre os acordos de DSP de forma mais ampla, Kyncl disse que o WMG está “vendo agora o impacto dos acordos que reformulamos com os DSPs no ano passado”, acrescentando que “esses acordos estão finalmente mudando a indústria em direção a um crescimento impulsionado pelos preços que reflete melhor o valor cada vez maior da música”.

Kyncl também observou que o WMG já fechou acordos de taxas com quatro de seus cinco principais parceiros DSP e saudou os recentes aumentos de preços em Spotify e Amazônia. “Sempre que vemos um aumento de preços, obviamente ficamos felizes”, disse ele.

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