AMC Entertainment (AMC): comprar, vender ou reter os ganhos do primeiro trimestre?

O retorno de 24,1% da AMC Entertainment nos últimos seis meses ultrapassou o S&P 500 em 16,3% e o preço de suas ações subiu para US$ 2,09 por ação. Isto deveu-se em parte aos seus sólidos resultados trimestrais, e o desempenho pode ter deixado os investidores a questionarem-se sobre como abordar a situação.

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Por que achamos que a AMC Entertainment terá um desempenho inferior?

Apesar do ímpeto, estamos de fora por enquanto. Aqui estão três razões pelas quais você deve ter cuidado com a AMC, além de uma ação que preferimos possuir.

1. Crescimento fraco da receita

O crescimento a longo prazo é o mais importante, mas no âmbito do consumo discricionário, os ciclos dos produtos são curtos e as receitas podem ser impulsionadas devido às tendências e preferências dos consumidores em rápida mudança. O desempenho recente da AMC Entertainment mostra que a sua procura abrandou significativamente, uma vez que o crescimento anualizado das suas receitas de 2,3% nos últimos dois anos ficou bem abaixo da sua tendência de cinco anos. Observe que COVID prejudicou os negócios da AMC Entertainment em 2020 e parte de 2021, e se recuperou bastante depois disso.

2. Projeções de fluxo de caixa livre decepcionam

Se você acompanha o StockStory há algum tempo, sabe que enfatizamos o fluxo de caixa livre. Por que, você pergunta? Acreditamos que, no final das contas, o dinheiro é rei e que você não pode usar os lucros contábeis para pagar as contas.

Durante o próximo ano, as estimativas de consenso dos analistas mostram que eles esperam que a margem de fluxo de caixa livre da AMC Entertainment de 2,5% negativo nos últimos 12 meses permaneça a mesma. Esperamos que a lucratividade de caixa da empresa aumente em breve.

3. Altos níveis de dívida aumentam o risco

A dívida é uma ferramenta que pode aumentar os retornos das empresas, mas apresenta riscos se utilizada de forma irresponsável. Como investidores de longo prazo, pretendemos evitar que as empresas tirem partido excessivo deste instrumento, porque isso pode levar à insolvência.

A dívida de US$ 7,93 bilhões da AMC Entertainment excede os US$ 339,2 milhões em dinheiro em seu balanço.

Neste nível de endividamento, os empréstimos incrementais tornam-se cada vez mais caros e as agências de crédito poderão descer a classificação da empresa se a rentabilidade cair. A AMC Entertainment também poderá ficar encurralada se o mercado mudar inesperadamente – uma situação que procuramos evitar como investidores em empresas de alta qualidade.

Esperamos que a AMC Entertainment possa melhorar o seu balanço e permanecer cautelosa até aumentar a sua rentabilidade ou pagar a sua dívida.

Julgamento Final

AMC Entertainment fica aquém dos nossos padrões de qualidade. Com as suas ações superando o mercado recentemente, as ações são negociadas a 14,7× EV/EBITDA futuro (ou US$ 2,09 por ação). Embora esta avaliação seja justa, a vantagem não é grande em comparação com a potencial desvantagem. Existem ações superiores para comprar agora. Deixe-nos apontar para você um dos negócios favoritos de Charlie Munger de todos os tempos.

Ações de alta qualidade para todas as condições de mercado

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