O terceiro trimestre da Caesars Entertainment foi recebido com uma reação negativa do mercado, refletindo um período marcado pela desaceleração da demanda de lazer em Las Vegas, menores porcentagens de retenção e aumento do investimento em marketing em todos os segmentos. O CEO Thomas Reeg descreveu-o como um “verão difícil”, observando uma queda de 5% na ocupação de Las Vegas e uma maior concorrência por viajantes a lazer. A administração reconheceu que os negócios de grupo e convenções proporcionaram alguma compensação, mas o desempenho geral foi pressionado por noites mais baixas e atividades não relacionadas a jogos mais fracas, com Reeg afirmando: “Você não precisa de muito para voltar para onde você está, de volta para onde estava antes”.
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Receita: US$ 2,87 bilhões versus estimativas de analistas de US$ 2,89 bilhões (estável em relação ao ano anterior, perda de 0,9%)
EPS ajustado: -US$ 0,26 vs estimativas de analistas de US$ 0,08 (perda significativa)
EBITDA Ajustado: US$ 865 milhões versus estimativas de analistas de US$ 945,4 milhões (margem de 30,1%, perda de 8,5%)
Margem Operacional: 17,9%, abaixo dos 22,4% no mesmo trimestre do ano passado
Capitalização de mercado: US$ 4,17 bilhões
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Embora gostemos de ouvir os comentários da administração, nossa parte favorita das teleconferências de resultados são as perguntas dos analistas. Eles são improvisados e muitas vezes podem destacar tópicos que as equipes de gestão preferem evitar ou tópicos onde a resposta é complicada. Aqui está o que chamou nossa atenção.
Brandt Montour (Barclays) pressionou o CEO Thomas Reeg para obter detalhes sobre as tendências da demanda de lazer em Las Vegas e métricas de recuperação de curto prazo. Reeg explicou que embora a melhoria sequencial seja visível, a procura de lazer permanece abaixo do ano passado, com as reservas de grupos a compensarem a suavidade.
Steven Pizzella (Deutsche Bank) questionou se o desempenho regional desacelerou em setembro e as perspectivas para o quarto trimestre. Reeg esclareceu que uma mudança de calendário impactou os dados de setembro e que os ganhos de margem devem vir de uma maior otimização de marketing.
Elizabeth Dove (Goldman Sachs) questionado sobre as expectativas de Las Vegas para o próximo ano, considerando projetos de capital e a combinação de conferências. Reeg enfatizou que o ritmo de recuperação da procura de lazer permanece incerto, esperando-se que os negócios do grupo fortaleçam os resultados.
David Katz (Jefferies) investigou o crescimento do segmento digital e as metas de taxa de execução do quarto trimestre. Reeg observou que os resultados dos jogos são a variável principal, com os primeiros quatro fins de semana do trimestre mostrando resultados mistos em relação às expectativas.
John DeCree (CBRE) questionado sobre o aumento dos gastos com marketing digital. Eric Hession, presidente da Caesars Sports and Online, afirmou que os custos de aquisição mais elevados refletem uma forte integração dos clientes, com expectativas de retornos futuros destes investimentos.
Nos próximos trimestres, a equipe da StockStory estará observando (1) o ritmo de recuperação da demanda de lazer em Las Vegas e se as reservas de grupos podem sustentar uma melhor ocupação e compressão de tarifas; (2) quão eficazmente o Caesars refina seu marketing regional e capitaliza as recentes atualizações de propriedades para impulsionar o crescimento orgânico; e (3) o progresso nas melhorias dos produtos digitais e na implementação da carteira universal. O foco adicional será nos desenvolvimentos regulatórios nos mercados preditivos e no impacto da disciplina contínua de custos nas margens.
A Caesars Entertainment é atualmente negociada a US$ 20,47, abaixo dos US$ 22,06 pouco antes dos lucros. No final deste trimestre, é compra ou venda? Veja você mesmo em nosso relatório de pesquisa completo (é gratuito para membros ativos do Edge).
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