Usando o fluxo de caixa livre de 2 estágios para o patrimônio, a estimativa de valor justo de entretenimento da Madison Square Garden é de US $ 49,38
O Madison Square Garden Entertainment é estimado em 31% subvalorizado com base no preço atual das ações de US $ 33,85
A meta de preço do analista de US $ 45,38 para MSGE é 8,1% menor que a nossa estimativa de valor justo
Neste artigo, vamos estimar o valor intrínseco da Madison Square Garden Entertainment Corp. (NYSE: MSGE) pegando os fluxos de caixa futuros esperados e descontando -os ao seu valor presente. Uma maneira de conseguir isso é empregar o modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF). Pode parecer complicado, mas na verdade é bastante simples!
Lembre -se, porém, que existem muitas maneiras de estimar o valor de uma empresa, e um DCF é apenas um método. Para aqueles que são alunos interessados em análise de patrimônio, o Basta modelo de análise ST da parede aqui pode ser algo de interesse para você.
Utilizamos o que é conhecido como modelo de 2 estágios, o que significa simplesmente que temos dois períodos diferentes de taxas de crescimento para os fluxos de caixa da empresa. Geralmente, o primeiro estágio é um crescimento mais alto e o segundo estágio é uma fase de crescimento mais baixa. Na primeira etapa, precisamos estimar os fluxos de caixa para os negócios nos próximos dez anos. Sempre que possível, usamos estimativas de analistas, mas quando não estão disponíveis, extrapolamos o fluxo de caixa livre anterior (FCF) da última estimativa ou valor relatado. Assumimos que as empresas com diminuição do fluxo de caixa livre diminuirão sua taxa de encolhimento e que as empresas com crescente fluxo de caixa livre verão sua taxa de crescimento lenta, nesse período. Fazemos isso para refletir que o crescimento tende a diminuir mais nos primeiros anos do que nos anos posteriores.
Geralmente, assumimos que um dólar hoje é mais valioso que um dólar no futuro, e, portanto, a soma desses futuros fluxos de caixa é descontada pelo valor de hoje:
2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | |
Alavancado fcf ($, milhões) | US $ 107,5M | US $ 162,3M | US $ 172,0M | US $ 179,9M | US $ 187,1M | US $ 193,9M | US $ 200,5M | US $ 206,9M | US $ 213,2M | US $ 219,5M |
Fonte da estimativa da taxa de crescimento | Analista x3 | Analista x3 | Analista x1 | EST @ 4,58% | EST @ 4,03% | EST @ 3,65% | EST @ 3,38% | EST @ 3,19% | EST @ 3,06% | EST @ 2,97% |
Valor presente ($, milhões) com desconto a 9,8% | US $ 98,0 | US $ 135 | US $ 130 | US $ 124 | US $ 117 | US $ 111 | US $ 104 | US $ 98,2 | US $ 92,2 | US $ 86,5 |
(“EST” = Taxa de crescimento da FCF estimada por simplesmente Wall St)
Valor presente do fluxo de caixa de 10 anos (PVCF) = US $ 1,1B
Agora precisamos calcular o valor do terminal, responsável por todos os fluxos de caixa futuros após esse período de dez anos. Por várias razões, é usada uma taxa de crescimento muito conservadora que não pode exceder a do crescimento do PIB de um país. Nesse caso, usamos a média de 5 anos do rendimento de títulos do governo de 10 anos (2,8%) para estimar o crescimento futuro. Da mesma maneira que com o período de ‘crescimento’ de 10 anos, desconsideramos futuros fluxos de caixa para o valor de hoje, usando um custo de patrimônio líquido de 9,8%.
Valor do terminal (TV)= Fcf2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = US $ 220m × (1 + 2,8%) ÷ (9,8% – 2,8%) = US $ 3,2b
Valor presente do valor terminal (PVTV)= TV / (1 + r)10= US $ 3,2B ÷ (1 + 9,8%)10= US $ 1,3B
O valor total, ou valor patrimonial, é então a soma do valor presente dos fluxos de caixa futuros, que neste caso são de US $ 2,4 bilhões. Na etapa final, dividimos o valor do patrimônio pelo número de ações em circulação. Comparado ao preço atual das ações de US $ 33,9, a empresa parece bastante subvalorizada com um desconto de 31% em onde o preço das ações negocia atualmente. As suposições em qualquer cálculo têm um grande impacto na avaliação, por isso é melhor ver isso como uma estimativa aproximada, não precisa até o último centavo.
Agora, os insumos mais importantes para um fluxo de caixa com desconto são a taxa de desconto e, é claro, os fluxos de caixa reais. Você não precisa concordar com esses insumos, recomendo refazer os cálculos e brincar com eles. O DCF também não considera a possível ciclalidade de uma indústria, ou os futuros requisitos de capital de uma empresa, por isso não fornece uma imagem completa do desempenho potencial de uma empresa. Dado que estamos analisando a Madison Square Garden Entertainment como potenciais acionistas, o custo do patrimônio líquido é usado como taxa de desconto, em vez do custo de capital (ou custo médio ponderado de capital, WACC) que responde pela dívida. Nesse cálculo, usamos 9,8%, que é baseado em uma versão beta alavancada de 1,620. A versão beta é uma medida da volatilidade de uma ação, em comparação com o mercado como um todo. Recebemos nossa versão beta da beta média da indústria de empresas globalmente comparáveis, com um limite imposto entre 0,8 e 2,0, o que é um alcance razoável para um negócio estável.
Confira nossa última análise para o Madison Square Garden Entertainment
Força
Fraqueza
Oportunidade
Ameaça
A avaliação é apenas um lado da moeda em termos de construção de sua tese de investimento e, idealmente, não será a única peça de análise que você examina para uma empresa. Os modelos DCF não são o BE-All e o final da avaliação de investimentos. De preferência, você aplicaria casos e suposições diferentes e veria como eles afetariam a avaliação da empresa. Por exemplo, as mudanças no custo de patrimônio líquido da empresa ou na taxa livre de risco podem afetar significativamente a avaliação. Por que o valor intrínseco é maior que o preço atual das ações? Para o Madison Square Garden Entertainment, existem três itens essenciais que você deve pesquisar mais:
Riscos: Toda empresa os tem, e nós vimos 2 sinais de alerta para o Madison Square Garden Entertainment você deveria saber.
Ganhos futuros: Como a taxa de crescimento da MSGE se compara aos seus pares e ao mercado em geral? Aprofundar o número de consenso do analista para os próximos anos, interagindo com o nosso Gráfico de expectativa de crescimento de analistas gratuitos.
Outras alternativas de alta qualidade: Você gosta de um bom polivalente? Explorar Nossa lista interativa de ações de alta qualidade Para ter uma idéia do que mais está por aí, você pode estar faltando!
Ps. Simplesmente Wall ST atualiza seu cálculo DCF para cada estoque americano todos os dias, por isso, se você quiser encontrar o valor intrínseco de qualquer outro estoque apenas Pesquise aqui.
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