M&A na mídia e entretenimento

As indústrias criativas há muito tempo esticaram seus tentáculos em novos lugares com o apoio da tecnologia – por exemplo, a fotografia incorporada, a música foi gravada e os atores se mudaram de palco para tela. Nos últimos 15 anos, no entanto, a Tech estendeu seus próprios tentáculos na mídia – por exemplo, o enorme distribuidor digital da Netflix aumentou um estúdio para complementar sua biblioteca e o hub de varejo da Amazon aumentou o conteúdo de vídeo como adoçante.

O Big Tech Push na mídia e nos jogos levou as empresas de mídia tradicionais a reagir em estágios distintamente diferentes. Primeiro, eles se voltaram para fusões e aquisições para consolidar e construir escala dentro de seus negócios principais. Era uma maneira de as empresas de mídia competirem com seus irmãos de tecnologia. Agora, eles estão adicionando outra abordagem – eles estão usando acordos de escopo para expandir entre os setores. É no ponto em que mais da metade de todas as fusões e aquisições da indústria de mídia envolve um alvo ou adquirente fora da indústria (ver Figuras 1 e 2).

Essas empresas estão essencialmente convergindo para competir com as plataformas de mídia tecnológica; Eles também estão adquirindo para obter mais IP sempre -verde que pode ser usado nas modalidades. Ao possuir esses ativos e IP intersetorial, eles criam comunidades de fãs e conteúdo multimodal-e geram receita não apenas a partir de assinaturas, anúncios de streaming ou ingressos de teatro, mas também por outros meios, como mercadorias e eventos especiais.

A Disney, uma empresa de mídia com uma rica história de expansão através de acordos de escala e escopo, também mudou mais energia da escala para o escopo nos últimos anos. Embora não seja um caminho linear, a Disney passou da maioria dos acordos de escala, como a Pixar em 2006 e a 21st Century Fox em 2019, para uma ênfase crescente nos acordos de escopo. Em 2024, a empresa icônica adicionou negócios fora de seu núcleo à sua estratégia de fusões e aquisições investindo em jogos épicos, fabricante do jogo imersivo bem -sucedido Fortnite.

Outro contrato recente entre os setoras envolveu a compra da Alamo Drafthouse da Sony Pictures Entertainment, uma cadeia de teatro conhecida por servir jantar e bebidas durante os filmes. A Alamo será gerenciada sob uma nova divisão chamada Sony Pictures Experiences, expandindo a presença da Sony em novas partes da cadeia de valor da mídia.

E agora vamos falar sobre conteúdo. Ao longo das décadas, o conteúdo permaneceu rei. Os consumidores podem estar se fragmentando entre as plataformas, mas a IP de qualidade que pode prosperar na proliferação de lugares para descobrir que ela continua sendo a constante neste mundo de plataformas convergentes. É por isso que as empresas estão fazendo acordos para o Evergreen IP que pode ser alavancado em novas modalidades.

Exemplos de aquisições baseadas em IP são abundantes em setores. A Sony Music comprou metade da publicação de Michael Jackson e gravou o catálogo de músicas, bancário sobre a natureza duradoura de sua música em um futuro digital. O produtor de Avatar-Concert, Pophouse Entertainment, comprou o catálogo de Kiss, bem como as semelhanças dos membros da banda, bancários não apenas em tendências de crescimento positivas em torno de seu catálogo de música e viabilidade entre plataformas, mas também um futuro do entretenimento ao vivo virtual. Os fundos de private equity investiram em estúdios de produção menores com um histórico de IP de qualidade. Por exemplo, o Redbird comprou o All3Media, buscando uma vantagem duradoura no espaço de vídeo.

O que isso significa para as empresas de mídia e entretenimento que moldam sua estratégia de fusões e aquisições? Primeiro, à medida que nossos amigos gigantes da tecnologia crescem, a convergência continuará a crescer junto com eles. Por exemplo, à medida que os anunciantes buscam novos fluxos de receita em um mercado de consumo mais fragmentado, mais empresas de mídia e entretenimento considerarão acordos intersetoriais para obter acesso aos subsetores de mídia de varejo. Ao mesmo tempo, o valor do IP que pode levar os usuários a uma plataforma continuará mantendo e crescendo. Isso significa mais negócios para IP também.

Os adquirentes em fusões de fusões e fusões e aquisições intersetoriais aprendem rapidamente que essas ofertas exigem um tipo diferente de diligência. Por um lado, é provável que um adquirente esteja menos familiarizado com a indústria do alvo. Além disso, as sinergias de receita inerentes a acordos de escopo são mais difíceis de realizar e subscrever do que as sinergias de custo. Para superar os dois desafios, os adquirentes de mídia mais bem-sucedidos conduzirão uma diligência mais detalhada do que o habitual, usando salas limpas de dados e conversando com os clientes do alvo para obter mais confiança nos benefícios da receita que eles podem derivar de uma mudança cruzada, reduzindo a rotatividade, e aumentar o envolvimento dos fãs na plataforma.

Outro grande fator na avaliação e entrega efetivamente do valor dos acordos de mídia intersetorial envolve a cultura. Os melhores adquirentes reconhecerão que há um risco maior de diferenças culturais, incluindo diferenças de maneiras de trabalhar. Eles encontrarão o equilíbrio de harmonizar essas diferenças culturais não negativas, além de garantir que preservem os ativos culturais únicos e valiosos de diferentes empresas.

Finalmente, entregar com sucesso uma estratégia de convergência significa reconhecer a necessidade de um trabalho mais multifuncional na empresa combinada. É por isso que os melhores adquirentes de mídia criam um modelo operacional que incorpora os fóruns ou mecanismos certos para incentivar e garantir um trabalho multifuncional.