DraftKings (DKNG) relatou receita do quarto trimestre de 2025 de US$ 1,99 bilhão, um aumento de 42,8% ano a ano, com EPS ajustado de US$ 0,36 superando o consenso em 100%, e alcançou seu primeiro lucro líquido GAAP para o ano inteiro enquanto expandia para DraftKings Predictions.
A Penn Entertainment (PENN) registrou um crescimento de apostas esportivas online de 73% ano a ano e um crescimento de 40% no iCasino no quarto trimestre de 2025, com seu segmento interativo alcançando EBITDA ajustado positivo em dezembro após a redefinição estratégica e o término da parceria com a ESPN.
Uma ampla recuperação do mercado desencadeada pelos comentários do Presidente Trump sobre o Irão está a levantar os cíclicos de consumo derrotados, incluindo as ações de apostas desportivas, que foram sobrevendidas apesar do progresso operacional mensurável nos seus negócios principais.
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DraftKings (NASDAQ:DKNG) o estoque subiu 5% e Penn Entretenimento (NASDAQ:PENN) as ações subiram 7% no início do pregão de segunda-feira. O aumento simultâneo sugere que algo maior está em jogo, além das notícias individuais das empresas.
Parte da história é o mercado mais amplo. O NASDAQ 100 está hoje em alta devido aos comentários do Presidente Trump sobre o Irão, dando aos activos de risco um vento favorável. Quando o sentimento muda em todo o mercado, os consumidores cíclicos derrotados tendem a aceitar uma oferta rapidamente, e as ações de apostas esportivas se enquadram nesse perfil agora.
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Tanto DKNG quanto PENN passaram por momentos difíceis. As ações da DraftKings caíram 31% no acumulado do ano até a sessão de hoje, enquanto as ações da Penn Entertainment caíram cerca de 7% no acumulado do ano. As medidas de hoje estão a ajudar a atenuar essas perdas e levantam uma questão justa: estará o sector a encontrar um piso?
A liquidação anterior de ações da DKNG foi difícil de conciliar com o negócio subjacente. DraftKings registrou receita no quarto trimestre de 2025 de US$ 1,99 bilhão, um aumento de 42,8% ano a ano, e lucro por ação ajustado de US$ 0,36 contra uma estimativa de consenso de US$ 0,18. A empresa também relatou seu primeiro lucro líquido GAAP anual de US$ 3,71 milhões, um marco que muitas vezes é encoberto pelo ruído em torno da orientação.
As ações caíram depois desse relatório de qualquer maneira. Os investidores se concentraram na orientação para 2026 de US$ 6,5 bilhões a US$ 6,9 bilhões em receitas e US$ 700 milhões a US$ 900 milhões em EBITDA ajustado, que ficou abaixo de algumas expectativas devido ao investimento planejado no DraftKings Predictions, um produto de contratos de eventos regulamentado pelo governo federal sob supervisão da CFTC. Isso representa um obstáculo a curto prazo para as margens, mas também uma expansão para um novo mercado endereçável.
Enquanto isso, a administração tem garantido as ações com capital próprio. A DraftKings expandiu recentemente seu programa de recompra de ações, um sinal de que o conselho vê o preço atual como um desconto. A empresa recomprou US$ 571,5 milhões em ações durante o ano fiscal de 2025.
O CEO da DraftKings, Jason Robins, colocou isso diretamente na teleconferência do quarto trimestre:
“Fechamos 2025 com uma nota alta. A receita do quarto trimestre aumentou 43% ano a ano e alcançamos recordes de receita e EBITDA ajustado. Nosso negócio principal está forte à medida que entramos em 2026.”
A DraftKings também adicionou a ferramenta Mindway AI ao seu Centro de Jogo Responsável, posicionando a empresa como uma operadora sustentável e compatível em um ambiente regulatório cada vez mais rígido.
A história da Penn Entertainment é mais confusa, mas a direção é mais clara do que o preço das ações sugere. A empresa passou 2025 absorvendo uma dolorosa redefinição estratégica, incluindo o encerramento de sua parceria com a ESPN, que elimina US$ 150 milhões em pagamentos anuais, e a amortização de US$ 825 milhões em ágio em seu segmento interativo. Essas acusações estão por trás disso agora.
O que está surgindo parece mais promissor. No quarto trimestre de 2025, a receita de apostas esportivas online da Penn cresceu 73% ano após ano e a receita do iCasino cresceu 40%, após a mudança da marca para theScore Bet. O segmento Interativo, que tinha sido um persistente poço de dinheiro, alcançou EBITDA ajustado positivo somente em dezembro. Esse é o ponto de inflexão que o mercado estava esperando.
A Penn Entertainment também anunciou uma nova estrutura organizacional corporativa em 5 de janeiro de 2026, um sinal estrutural de que a administração leva a sério a execução de uma operação mais enxuta. O CEO Jay Snowden enquadrou a perspectiva para 2026 desta forma: “Estamos entusiasmados com o próximo ano, pois esperamos gerar um crescimento de EBITDAR ajustado do segmento ano após ano de 20% em 2026”.
Além disso, a Penn Entertainment autorizou um novo programa de recompra de ações de US$ 750 milhões a partir de 1º de janeiro de 2026. Com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 1,95 bilhão, essa autorização de recompra reflete a visão da administração de que as ações estão profundamente subvalorizadas.
As ações de apostas esportivas foram afetadas por aumentos de impostos estaduais, volatilidade das taxas de retenção e ciclos pesados de investimento. A questão hoje é se os fundamentos do sector estão finalmente a acompanhar o pessimismo incorporado nos preços. Para obter mais contexto sobre como o cenário mais amplo dos jogos está mudando, o detalhamento das ações do setor de cassinos de 13 de março, que vale a pena observar, descreve bem a dinâmica competitiva.
Tanto a DraftKings quanto a Penn Entertainment entram em 2026 com histórias mais limpas do que há um ano. DraftKings é lucrativo com base em GAAP pela primeira vez e está se expandindo para novas categorias de produtos. Além disso, a Penn Entertainment reduziu seu maior obstáculo de custos, renomeou seu produto digital e atingiu seu primeiro marco mensal de EBITDA interativo.
A recuperação de hoje nas ações DKNG e PENN tem uma componente macro e os negócios subjacentes estão a mostrar progressos mensuráveis nas métricas que mais importam. Para ambas as empresas, se o impulso operacional do quarto trimestre de 2025 se prolongar até ao primeiro semestre de 2026, a execução dessas métricas dependerá do cumprimento das metas declaradas pela gestão.
Você pode pensar que a aposentadoria é escolher as melhores ações ou ETFs e economizar o máximo possível, mas você está errado. Após o lançamento de um novo relatório de renda de aposentadoriaos americanos ricos estão a repensar os seus planos e a perceber que mesmo carteiras modestas podem ser verdadeiros caixas automáticos.
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