A situação com o Star Entertainment agora está bem e verdadeiramente além de uma piada. É hora de ação de emergência. De acordo com o direito corporativo australiano, qualquer acionista (ou grupo) com 5% ou mais de direitos de voto pode convocar uma reunião geral extraordinária, e é exatamente isso que precisa acontecer agora. E a agenda para esta reunião? Um item: disparar toda a placa.
Em um arquivamento da ASX ontem, a Star anunciou que sua proposta de refinanciamento de US $ 940 milhões (US $ 595 milhões) da Salter Brothers Capital havia desmaiado. Nenhuma surpresa lá – o acordo tinha muitas condições precedentes de que Star não estava em posição de entregar. Para usar uma grande expressão australiana: Blind Freddy podia ver que não funcionaria.
Vamos voltar um pouco e, em linguagem simples, examinar exatamente onde está esta empresa.
Parece quase um aparte que esta é uma empresa de cassino com, em certo sentido, sem licenças de cassino! Como resultado do relatório do sino, Star foi achado inadequado para manter uma licença de cassino em outubro de 2022, e depois achado inadequado de novo Em agosto de 2024, com a Comissão Independente de Casino de NSW (NICC) nomeando Nicholas Weeks como gerente especial (eu o chamo de “babá especial”) até que a Star possa de alguma forma navegar de volta à adequação, se eles podem fazer isso. Meros dias atrás, a NICC confirmou a licença de cassino de Sydney permanecer suspenso por pelo menos mais seis mesesaté 30 de setembro de 2025 – assumindo que sobreviva por tanto tempo. Ele continua a negociar apenas nas semanas de babá.
Sem ofensa às semanas, minha expressão de “babá” não tem nada a ver com a pessoa que faz a babá e, em vez disso, é um reflexo da empresa ser babá.
É um desastre semelhante em Queensland, onde Star estava encontrado inadequado Para manter uma licença para sua propriedade Gold Coast, também em outubro de 2022. Ele nunca voltou à adequação, e o governo de Queensland deve suspender a licença de Star por 90 dias a partir de 31 de março até um 11ª hora Risando Faltando apenas quatro dias, com o governo de Queensland, permitindo que a Star continue negociando até 30 de setembro de 2025 – novamente, se sobreviver por tanto tempo e novamente sob a babá vigilante das semanas de Nicholas.
Vamos passar para a situação corporativa da Star, o que não é menos sombrio.
A negociação de ações da STAR foi suspensa por mais de um mês, pois a empresa é “incapaz de apresentar suas contas financeiras” pelos seis meses findos em 31 de dezembro de 2024. A data de vencimento da ASX para hospedar essas contas foi de 28 de fevereiro de 2025, resultando em uma parada comercial a partir de 1 março em diante. As ações da Star permanecem congeladas, há mais de um mês, a um AU lamentável US $ 0,11, menos de 2% de seu preço alto de todos os tempos em 4 de fevereiro de 2018 da AU $ 5,73.
Um arquivamento da ASX da Star disse ontem: “A empresa continua incapaz de apresentar seu relatório financeiro de meio ano para o período encerrado em 31 de dezembro de 2024 na ausência de uma solução de refinanciamento apropriada …” e continuou sem rodeios: “… permanece a incerteza material quanto à capacidade do grupo de continuar como preocupante.
Em linguagem simples: há uma chance decente que estamos quebrando aqui. Busto. Falido. Bateu fora. Até o feltro.
Há rumores de que Star está, mais uma vez, até seus últimos milhões de dólares no banco – e para uma empresa que está queimando por mais de US $ 1 milhão por dia – isso está simplesmente correndo com fumaça. Parece que a estrela pode estar a poucos dias do colapso total.
Lembre -se daquele filme dos anos 80, A história sem fim? Star parece ter inventado sua própria versão! Para o observador externo, parece que toda vez que estrela está prestes a ficar quebrada, puxa um coelho de um chapéu para ficar um pouco mais tempo. Apenas mais um dia, apenas mais uma semana, apenas mais um mês.
Você quer exemplos? OK, aqui estão alguns. Que tal vender partes da fazenda para tentar manter o resto da fazenda, como o Edifício do Tesouro de Brisbane e o Sydney Lyric Theatredescrito por alguns como “vendas de incêndio”. Ou convincente Chow Tai Fook e Far East Consortium para tossir au $ 35 milhões (US $ 22 milhões) em pouco tempo, o suficiente para manter as coisas por mais um mês.
O cínico entre nós pode pensar que o pacote de pagamento extraordinariamente saudável do CEO Steve McCann – AU US $ 10 milhões (US $ 6,3 milhões), de acordo com as contas financeiras de 2024 da empresa – tem algo a ver com essa estratégia “apenas mais um mês”, mas talvez não. Quem sabe o que o gerenciamento de estrelas está pensando? Desisti de tentar descobrir o que impulsiona suas decisões. Ah, e enquanto estamos no assunto dos pacotes de pagamento, a presidente Anne Ward está em mais de US $ 600.000 por ano nas taxas do diretor, de acordo com essas contas 2024, e isso é para um emprego de meio período, aparentemente sem responsabilidade! Bom trabalho se você conseguir!
Honestamente, isso não é como administrar uma empresa. Acionistas de mamãe e papai – na verdade todos Os acionistas, merecem muito melhor com este conselho. Trump pode ter criado a Força Espacial nos EUA, mas na Austrália temos a “Farce Star”, que continua a lançar mês após mês após mês sob este conselho.
E o mercado falou. Quando suas ações, que costumavam negociar ao norte de US $ 5 cada, foram congeladas por mais de um mês definhando 11 centavos, algo está muito, muito errado.
Aqui está outra jóia da Star no arquivamento de ontem: “A empresa continua a explorar soluções de liquidez que podem aumentar materialmente a posição de liquidez do grupo no médio prazo, incluindo o envolvimento com a corporação de Bally em relação à proposta recebida em 10 de março de 2025.”
Oh, então agora Você começa a conversar com a de Bally, depois de sentar -se em sua proposta por 23 dias, porque você gostou mais do lidar com os irmãos Salter. Aparentemente, esta é uma empresa que não pode andar e mascar chiclete simultaneamente.
Aqui está uma pergunta direta: como é uma empresa, que gerou bem ao norte de US $ 1 bilhão em receita bruta em 2022 e 2023, queimando alguns US $ 8 milhões por semana, segundo os que conhecem.
A economia e as margens de resorts integrados em larga escala com cassinos são bem conhecidos. Claro, os salários australianos são mais altos que a norma global, mas qualquer IR que vale o seu sal deve ter uma margem de lucro final de pelo menos 20% da receita. Alguns deles recebem esse número para 30%, em casos raros, vi 40%e, em um caso extremo, Marina Bay Sands em Cingapura, o EBITDA ajustado pode superar 50%em anos muito lucrativos.
Você precisa ser muito ruim no negócio para perder dinheiro administrando um cassino – especialmente um com quase monopólio em uma cidade de cerca de 5,5 milhões de pessoas!
E por que diabos todos estão sentados esperando o CEO perpetuamente incomunicado Steve McCann ou a presidente da mesma silenciosa, Anne Ward, para dizer algo ou tomar uma decisão? A verdade é que eles são realmente impotentes nessa situação, e é hora de os acionistas interviram e Fazer algo.
Por que os acionistas da Star Entertainment estão sentados e aceitando essa situação ridícula?
Na minha opinião, chegou a hora de alguém – qualquer um – para convocar uma reunião geral extraordinária da empresa e exigir os chefes do conselho. Eles são os que estão no comando durante essa obliteração do valor dos acionistas e precisam pagar o preço. Com toda a honestidade, se tudo o que acontece com eles está sendo demitido, provavelmente é um preço barato a pagar e eles devem ser gratos.
A próxima pergunta óbvia é, então, quem na terra gostaria de tomar seu lugar? Bem, há respostas para essa pergunta, mas este artigo já é longo o suficiente, então vou expandir essa questão na próxima semana. Mas quaisquer que sejam os próximos passos, a boa governança à moda antiga determina que este conselho simplesmente tem que ir.
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