O negócio desportivo da Disney, ancorado pela ESPN, continua a registar um crescimento constante das receitas, mas o aumento dos custos de conteúdo e direitos pesa cada vez mais nas margens.
No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa relatou receitas esportivas de US$ 4,6 bilhões, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, apoiada por assinaturas mais altas e taxas de afiliados. O aumento foi impulsionado por “taxas efetivas mais altas” e contribuições da transação da NFL, mesmo que as tendências de assinantes permanecessem sob pressão.
No entanto, a rentabilidade diminuiu durante o trimestre. O lucro operacional caiu 5%, para US$ 652 milhões, refletindo um aumento acentuado nos custos de programação e produção.
A Disney atribuiu a pressão a vários fatores, incluindo “aumentos de taxas contratuais” e o momento dos pagamentos de direitos esportivos, especialmente em esportes universitários e acordos da NBA. A empresa também sinalizou custos mais elevados associados a novos acordos de direitos e aumento de gastos com vendas e marketing.
O desempenho publicitário aumentou a pressão. As receitas publicitárias da ESPN diminuíram 2% em relação ao ano anterior, impulsionadas por “menos impressões” e pela ausência de certos eventos marcantes em comparação com o trimestre do ano anterior.
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Olhando para o futuro, a Disney espera que estas pressões sobre os custos persistam. A empresa disse que a receita operacional do segmento esportivo provavelmente diminuirá em aproximadamente 14% no terceiro trimestre, citando um “aumento percentual de dois dígitos nas despesas de programação”, incluindo o momento de novos acordos de direitos.
Apesar dos ventos contrários nas margens no curto prazo, a Disney continua otimista quanto ao potencial de crescimento a longo prazo do seu negócio desportivo. A empresa destacou a importância estratégica da expansão direta ao consumidor da ESPN, observando que a receita dos assinantes digitais está começando a compensar os declínios no ecossistema linear.
A administração também destacou a forte procura dos anunciantes por desportos ao vivo, enfatizando que o inventário premium, especialmente em torno de grandes eventos, continua a atrair interesse num ambiente de mídia fragmentado.
Os resultados sublinham uma realidade mais ampla da indústria: embora os desportos ao vivo continuem a ser um dos impulsionadores mais fiáveis da escala de audiência e da procura de publicidade, o custo crescente dos direitos de conteúdo está a tornar a rentabilidade cada vez mais difícil, mesmo para líderes de mercado como a Disney.
Publicado pela primeira vez em 7 de maio de 2026, 13:05:14 IST
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